20240206-华安证券-有色金属_第一批稀土指标公布_轻稀土供给端持续宽松_2页_350kb

事件概述
工信部和自然资源部公布了2024年第一批稀土开采和冶炼分离总量控制指标，开采指标为135万吨，冶炼分离指标为127万吨，同比增长分别为125%和104%。轻稀土开采指标增长145%，重稀土开采指标下滑73%，表明供应端轻稀土宽松，中重稀土收紧。

供给端分析
开采端，轻稀土供应持续增加，重稀土供应收缩；冶炼端，中国稀土集团冶炼分离配额增速低于开采指标，北方稀土冶炼分离指标增速略高于开采指标。

市场影响
稀土价格方面，轻稀土预计因供应宽松价格下滑，中重稀土因供给收紧和稀缺性价格保持坚挺，强化其战略地位。对下游磁材企业，成本改善机会显现，头部企业可能通过技术升级获得溢价。

投资建议
建议关注中国稀土、厦门钨业等中重稀土资源公司，以及北方稀土作为轻稀土龙头。同时考虑供需整合带来的行业格局优化机会。

风险提示
需求不确定性、地缘政治风险及稀土氧化物价格大幅波动可能影响投资结果。