20161030-兴业证券-建筑材料行业周报_理解供给侧_紧握_新需求__21页_1mb

报告摘要

详细文档总结

核心内容

本文档是一份2016年10月30日发布的建材行业研究报告，重点分析了水泥、玻璃、玻纤及新型建材等行业在供给侧改革背景下市场表现和投资机会。报告指出，中央推动供给侧改革，带动水泥价格超预期上涨，同时强调了“新需求”如PPP、装配式建筑、地产后市场、新材料等对行业发展的推动作用。此外，还推荐了多家重点公司，并分析了它们的财务表现、估值情况和未来发展潜力。

主要观点

供给侧改革持续推动：中央政治局会议强调供给侧改革为主线，行业集中度有望进一步提升。
水泥价格持续上涨：全国水泥价格在10月继续上涨，预计上涨趋势将延续至11月上旬。
估值安全边际充足：部分公司如海螺水泥、华新水泥、长海股份等估值较低，具备投资价值。
“新需求”成增长引擎：装配式建筑、地产后市场、新材料等成为中期投资关注重点。
国企改革机遇：北新建材作为国企改革试点单位，具有较大政策利好。
环保业务拓展：金圆股份等公司在环保领域有较大发展潜力。
市场分化明显：部分公司如冀东水泥、友邦吊顶等表现较好，而其他公司则面临一定压力。

关键信息

重点公司推荐

公司	2015 EPS	2016 EPS	2017 EPS	评级
建研集团	0.59	0.50	0.61	买入
伟星新材	0.64	0.79	0.95	增持
东方雨虹	0.83	1.07	1.36	增持
北新建材	0.63	0.78	0.88	增持
开尔新材	0.23	0.32	0.48	增持
永高股份	0.30	0.36	0.42	增持
友邦吊顶	1.38	1.95	2.83	增持
北玻股份	0.03	0.10	0.15	增持
海螺水泥	1.42	1.65	1.88	买入
华新水泥	0.07	0.22	0.28	买入
万年青	0.41	0.50	0.57	增持
金隅股份	0.19	0.23	0.25	增持
祁连山	0.23	0.32	0.41	增持
冀东水泥	-1.27	0.04	0.56	增持
长海股份	1.01	1.38	1.79	买入

水泥行业基本面

全国水泥均价为308元/吨，环比上涨2.04%，同比增长19.3%。
水泥库容比为66.5%，环比微增0.5个百分点，同比降9.7个百分点。
水泥价格在多个区域上涨，如天津、河北、山东、福建、广西等地。
部分区域如东北、华东受天气影响，出货量减少，库存上升。
预计11月上旬价格仍将上涨，后期趋于稳定。

玻璃行业基本面

玻璃均价为75.40元/重箱，环比下降1.2%，同比增长25.9%。
玻璃库存为3193万重箱，环比微增0.2%，同比降0.75%。
北方地区需求较弱，南方市场相对稳定。
东北地区价格调整幅度较大，受天气影响，市场需求减弱。

玻纤及制品行业基本面

无碱粗纱市场成交疲软，库存压力较大。
风电纱需求下滑，下游企业消化库存。
预计年底无碱粗纱价格仍将进一步松动下滑。

本周股价表现

建材行业整体涨幅1.73%，高于全部A股的0.16%。
涨幅前五公司：国栋建设、顾地科技、四川双马、扬子新材、ST狮头。
涨幅后五公司：中国天瑞水泥、红星美凯龙、同力水泥、韩建山河、罗普斯金。

投资策略与建议

短期策略：关注水泥价格超预期上涨带来的盈利提升，如海螺水泥、冀东水泥等。
中期策略：紧握以PPP、装配式建筑、地产后市场、新材料为代表的“新需求”。
长期策略：关注国企改革、环保业务拓展等带来的增长机会，如北新建材、金圆股份。
估值分析：部分公司如海螺水泥、华新水泥、长海股份估值较低，具备投资价值。

总结

该报告强调供给侧改革对建材行业的影响，认为水泥价格仍有上涨空间，估值安全边际充足，推荐海螺水泥、冀东水泥等。同时，关注“新需求”如PPP、装配式建筑等带来的长期增长机遇，推荐北新建材、伟星新材、东方雨虹等。此外，部分公司如金圆股份、长海股份在环保、玻纤等领域有较大发展潜力，建议投资者关注。整体来看，建材行业在政策支持和市场需求变化下，具备良好的投资前景。

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