新能源行业分析总结
核心内容概览
本报告发布于2015年3月1日，主要分析了新能源行业的市场动态、政策变化、技术进展及投资建议，涵盖光伏、风电、核电三大板块。报告指出，随着政策利好和融资环境改善，新能源行业在2015年将呈现积极发展态势，特别是分布式光伏、风电抢装潮及核电重启等主题投资机会显著。
主要观点
光伏板块
- 融资放宽：银行对光伏行业融资政策放宽，尤其在家庭分布式光伏方面，上海等地区率先推出“分期宝”金融服务，降低家庭安装成本。
- 内部收益率：家庭分布式光伏内部收益率约10%，高于银行理财产品的年化收益率，具备较强的经济性。
- 政策支持：一季度配额制和装机规划的出台将推动分布式光伏进入快速发展阶段。
- 行业趋势：分布式光伏在“淡季不淡”背景下，装机量有望超预期，推荐林洋电子、精工钢构等具备跨区域拓展能力的龙头企业。
风电板块
- 抢装潮延续：受电价下调预期影响，14年下半年风电抢装明显，15年装机量预计超25GW。
- 设备受益：风机价格稳中有升，设备制造商如金风科技、天顺风能将受益。
- 装机提速：随着政策调整和市场整顿完成，风电行业将加速发展。
核电板块
- 两会窗口期：核电板块将在“两会”期间迎来主题性投资机会，包括机组审批和出口预期。
- 国产化替代：核心零部件国产化替代及工艺改进是核电成长股发展的主要逻辑。
- 推荐标的：建议关注丹甫股份、南风股份、久立特材等具备核心零部件国产化能力的公司。
关键信息
重点个股推荐
| 分类 |
推荐个股 |
| 工控与节能 |
鼎汉技术（强推）、科华恒盛（强推）、汇川技术（强推）、科达洁能（推荐） |
| 新能源 |
精工钢构（推荐）、林洋电子（推荐）、阳光电源（推荐）、爱康科技（推荐） |
| 新能源汽车 |
东源电器（强推）、宏发股份（推荐）、沧州明珠（推荐）、新宙邦（关注） |
风险提示
- 光伏装机低于预期：可能导致行业盈利不及预期。
- 新能源汽车推广低于预期：影响相关企业的发展速度。
技术前瞻
- 柔性薄膜电池：国电光伏的柔性薄膜砷化镓电池转换效率达34.5%，成本降低50%以上，适用于航空、可穿戴设备等。
- 新材料提升锂电能量密度：加州大学开发的纸状材料可显著提升锂离子电池单位重量的能量传输能力。
行业数据
- 多晶硅价格波动：图表显示多晶硅价格小幅波动，硅片、电池片及组件价格走势也有所变化。
- 风电新增装机容量：2014年风电新增装机容量超过23GW，预计2015年将超25GW。
投资建议
光伏板块
- 推荐标的：林洋电子、精工钢构（龙头）；阳光电源（逆变器）；江苏旷达、爱康科技（关注）。
- 行业趋势：融资放开推动项目盈利能力提升，一季度装机量有望超预期。
风电板块
- 推荐标的：金风科技、天顺风能（整机及核心零部件龙头）。
- 行业趋势：抢装潮延续，设备制造环节受益明显。
核电板块
- 推荐标的：丹甫股份、南风股份、久立特材（核心零部件国产化）。
- 行业趋势：两会窗口期带来主题性投资机会，关注机组审批及出口进展。
个股表现
A股新能源板块
| 股票名称 |
本周涨跌幅(%) |
2014年涨跌幅(%) |
本周换手率(%) |
2014年动态PE |
| 科士达 |
12.39 |
16.88 |
10.87 |
36.54 |
| 上海电力 |
6.07 |
8.01 |
9.26 |
21.37 |
| 阳光电源 |
5.53 |
13.17 |
7.37 |
41.59 |
| 航天机电 |
5.30 |
9.22 |
12.34 |
64.75 |
| 奥克股份 |
5.29 |
5.76 |
5.96 |
41.55 |
| 京能电力 |
5.22 |
3.82 |
1.96 |
13.08 |
| 有研新材 |
4.79 |
7.99 |
6.38 |
0.00 |
| 亿晶光电 |
2.21 |
3.13 |
6.72 |
44.03 |
| 林洋电子 |
-2.43 |
-0.65 |
1.14 |
21.69 |
海外新能源板块
| 名称 |
一周涨跌幅(%) |
一月涨跌幅(%) |
本周换手率(%) |
| 第一太阳能 |
21.88 |
41.17 |
0.00 |
| 美国太阳能 |
16.52 |
35.41 |
0.00 |
| 中电光伏 |
11.48 |
78.95 |
4.38 |
| 大全新能源 |
7.50 |
13.67 |
5.24 |
| 光宇国际集团科技 |
7.26 |
8.84 |
1.34 |
| 京能清洁能源 |
6.31 |
3.23 |
1.44 |
| 保利协鑫能源 |
5.68 |
10.71 |
2.45 |
| 汉能薄膜发电 |
4.15 |
25.21 |
0.68 |
分析师信息
张文博
- 职位：电力设备与新能源行业首席分析师
- 教育背景：工商管理硕士，自动化专业学士
- 研究方向：电力设备、新能源、工业自动化、节能
- 荣誉：《新财富》最佳分析师2011年第二名、2012、2013年第一名
苏晨
- 职位：新能源行业分析师
- 教育背景：金融工程研究生，电气工程及其自动化专业学士
- 研究方向：光伏、风电、核电、工业自动化
- 从业经验：基金研究员一年经验
行业评级
| 行业评级 |
评级变动 |
| 推荐 |
维持 |
| 行业评级 |
推荐 |
| 评级变动 |
维持 |
投资评级说明
| 投资评级 |
定义 |
| 强推 |
预期未来6个月内超越基准指数20%以上 |
| 推荐 |
预期未来6个月内超越基准指数10% - 20% |
| 中性 |
预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10% - 10%之间 |
| 回避 |
预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10% - 20%之间 |
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