新能源行业分析总结
核心内容概述
本报告主要分析了新能源行业（包括光伏、风电、核电）的最新动态，评估了行业发展趋势、政策支持、融资情况以及重点推荐的公司。同时，提供了行业数据、投资建议和个股信息，涵盖涨跌幅、估值、解禁与大宗交易等关键指标。
主要观点与关键信息
光伏行业
- 融资口逐步放开：招商银行对光伏发电行业信贷业务的拓展表明商业银行开始放开光伏电站融资端。
- 进入第二阶段：分布式光伏进入第二阶段，融资端放开，未来光伏电站现金流将增强资产价值，融资成本下降，资产证券化等金融工具有望提高行业杠杆，资产ROE上升。
- 行业需求增长：未来3-5年，光伏行业需求将维持50%以上的复合增长率。
- 推荐标的：精工钢构、林洋电子。
风电行业
- 弃风率下降：1-9月份弃风率进一步下降至7.5%，风电并网消纳问题好转。
- 长期发展趋势：特高压输电通道加速建设、配额制即将出台、海上风电市场开拓将推动风电市场长期稳定发展。
- 短期业绩预期：在电价下调传闻影响下，抢装潮显现，短期业绩有望超出市场预期。
- 推荐标的：金风科技、天顺风能、中材科技。
核电行业
- 审批进度低于预期：未来6年年均新批机组为6-7台，年均新增市场空间约1200亿元。
- 行业底部复苏：行业复苏迹象明显，但建设周期长，因此推荐关注短周期订单品种。
- 推荐标的：丹甫股份、江苏神通、中核科技。
重点个股跟踪
推荐个股
| 股票名称 |
评级 |
推荐逻辑 |
| 精工钢构 |
推荐 |
传统业务协同性强，分布式光伏与集团合作进展显著，具备跨区域拓展能力。预计2014~2016年摊薄后EPS为0.4、0.6、0.9元，对应PE为24、16、11倍。 |
| 林洋电子 |
推荐 |
分布式光伏跨区域能力已得到验证，且拓展地面电站，未来装机量有望超预期。预计2014~2016年摊薄后EPS为1.14、1.57、1.95元，对应PE为22、16、13倍。 |
强推个股
| 股票名称 |
评级 |
推荐逻辑 |
| 福星晓程 |
强推 |
海外业务进入盈利兑现期，具备可复制性。预计14~16年EPS为0.62、2.01、3.03元，对应PE为102.21、31.53、20.91倍。 |
| 鼎汉技术 |
强推 |
三季度业绩超预期，新产品推广顺利。预计14~16年EPS为0.27、0.52、0.93元，对应PE为71.33、37.04、20.71倍。 |
行业评级
技术前瞻
- 硅片技术进步：美国“直接硅片”生产商1366 Technologies实现5MW/年产能，硅片成本下降，质量提升。
- 氧化石墨烯应用：氧化石墨烯可提升太阳能电池的透明性和电荷收集能力，有助于提升电池性能。
行业数据
- 组件价格：保持平稳。
- 风电数据：1-9月新增并网容量858万千瓦，上网电量1060亿千瓦时，弃风率下降至7.5%。
个股信息
个股涨跌与估值一览
光伏板块
| 股票名称 |
本周涨跌幅(%) |
本月涨跌幅(%) |
本周换手率(%) |
2014年动态PE |
| 华北高速 |
17.38 |
17.62 |
7.44 |
22.02 |
| 京运通 |
15.76 |
10.23 |
34.90 |
78.06 |
| 航天机电 |
10.97 |
1.05 |
23.80 |
46.46 |
| 东方能源 |
9.85 |
11.41 |
21.38 |
30.09 |
| 京能电力 |
8.95 |
2.22 |
12.54 |
8.19 |
| 上海电力 |
8.32 |
5.33 |
7.38 |
0.00 |
| 东方日升 |
8.30 |
14.93 |
23.80 |
48.66 |
| *ST天威 |
7.29 |
-4.85 |
3.80 |
0.00 |
| 爱康科技 |
7.14 |
-2.84 |
3.34 |
53.39 |
| 豫金刚石 |
6.99 |
-8.50 |
8.69 |
43.97 |
| 中利科技 |
6.49 |
-15.38 |
17.57 |
23.76 |
| 精工钢构 |
6.42 |
2.67 |
8.00 |
22.33 |
风电板块
| 股票名称 |
本周涨跌幅(%) |
本月涨跌幅(%) |
本周换手率(%) |
| 棱光实业 |
30.42 |
30.42 |
13.05 |
| 通达动力 |
13.00 |
5.28 |
28.40 |
| 正海磁材 |
9.04 |
16.24 |
6.11 |
| 金风科技 |
7.47 |
4.53 |
10.51 |
| *ST锐电 |
6.86 |
-0.49 |
10.05 |
| 海得控制 |
6.75 |
18.05 |
19.05 |
| 大金重工 |
4.24 |
-4.41 |
7.50 |
| 湘电股份 |
4.08 |
-6.90 |
5.87 |
| 天顺风能 |
2.54 |
-2.42 |
3.46 |
| 华仪电气 |
1.43 |
-9.57 |
13.65 |
| 泰胜风能 |
1.33 |
-14.08 |
20.57 |
| 吉鑫科技 |
0.13 |
-15.60 |
13.52 |
| 上风高科 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
核电板块
| 股票名称 |
本周涨跌幅(%) |
本月涨跌幅(%) |
本周换手率(%) |
| 中核科技 |
16.96 |
9.43 |
54.40 |
| 上海电气 |
10.84 |
7.56 |
3.90 |
| 东方锆业 |
8.67 |
-3.87 |
17.88 |
| 久立特材 |
8.50 |
8.59 |
10.20 |
| 江苏神通 |
8.43 |
-1.23 |
25.42 |
| 东方电气 |
7.11 |
2.83 |
10.01 |
| 中国一重 |
6.84 |
16.90 |
20.07 |
| 海陆重工 |
6.42 |
-1.88 |
21.09 |
| 科新机电 |
6.22 |
-5.63 |
9.92 |
| 南风股份 |
0.95 |
-3.40 |
4.18 |
| *ST二重 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
| 自仪股份 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
海外市场表现
| 股票名称 |
一周涨跌幅(%) |
一月涨跌幅(%) |
本周换手率(%) |
| 联合光伏 |
17.05 |
39.19 |
12.33 |
| 康迪车业 |
15.35 |
24.40 |
0.00 |
| 汉能薄膜发电 |
5.85 |
26.57 |
0.60 |
| 中电光伏 |
4.19 |
-21.68 |
2.30 |
| 京能清洁能源 |
3.92 |
3.60 |
1.00 |
| Solarcity |
3.83 |
-5.49 |
0.00 |
| 光宇国际集团科技 |
3.63 |
0.62 |
1.54 |
| 兴业太阳能 |
2.97 |
5.65 |
1.31 |
| 明阳风电 |
2.48 |
-18.42 |
0.89 |
| 华能新能源 |
2.28 |
5.49 |
1.28 |
| 大唐新能源 |
1.90 |
4.90 |
0.37 |
| 华电福新 |
1.84 |
-2.64 |
1.98 |
| 特斯拉汽车 |
1.45 |
-1.66 |
0.00 |
| 阳光能源 |
1.22 |
2.47 |
0.68 |
| 新天绿色能源 |
1.00 |
4.12 |
0.49 |
| 阿特斯太阳能 |
0.71 |
-16.83 |
0.00 |
| 韩华新能源 |
0.50 |
-14.53 |
0.88 |
| SunEdison |
0.42 |
0.37 |
0.00 |
| 保利协鑫能源 |
0.00 |
-8.07 |
2.07 |
| 天合光能 |
-0.20 |
-15.82 |
17.91 |
| 第一太阳能 |
-0.60 |
-14.75 |
0.00 |
| 晶澳太阳能 |
-0.73 |
-11.35 |
14.42 |
| 晶科能源 |
-0.73 |
-16.11 |
18.11 |
| 新日光 |
-1.37 |
-16.76 |
0.00 |
| 英利绿色能源 |
-2.40 |
-8.36 |
3.87 |
| 昱辉阳光 |
-3.69 |
-21.67 |
3.84 |
| 大全新能源 |
-5.08 |
-13.20 |
6.34 |
| 美国太阳能 |
-5.31 |
-12.63 |
0.00 |
风险提示
- 光伏装机低于预期的风险
- 新能源汽车推广低于预期的风险
分析师信息
- 张文博：高级分析师，研究方向包括电力设备、新能源、工业自动化、节能。
- 苏晨：分析师，研究方向包括光伏、风电、核电、工业自动化。
- 董瑜：助理分析师，研究方向包括新能源、新能源汽车。
联系方式
北京总部
- 地址：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A
- 邮编：100033
- 传真：010-66500801
深圳分部
- 地址：深圳市福田区深南大道4001号时代金融大厦6楼A单元
- 邮编：518038
上海分部
- 地址：上海浦东新区福山路450号新天国际大厦22楼A座
- 邮编：200122
免责声明
本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，不构成投资建议，亦不承担任何责任。内容基于公开资料，仅供参考，不保证其准确性或完整性。
