20150117-华创证券-新能源_核电主题性投资机会将贯穿全年_建议一季度加仓分布式光伏板块_16页_725kb

新能源行业投资机会分析总结

核心内容

2015年1月17日发布的新能源行业报告指出，新能源板块在2015年将迎来多重投资机会，尤其是分布式光伏、风电和核电板块。报告预测，由于政策利好、技术进步及市场需求增长，新能源行业将保持强劲的发展势头。

主要观点

• 光伏行业：成品油消费税上调改善了新能源预期，税收收入将用于新能源发展，利好光伏产业。分布式光伏受到政策大力支持，地方政府积极布局，建议一季度超配分布式光伏板块，推荐林洋电子、精工钢构等具备跨区域拓展能力的公司。
• 风电行业：风电度电成本低，未来有望实现平价上网。陆上风电标杆电价下调将推动抢装潮，预计2015年风电装机量将达到25GW。推荐金风科技、天顺风能等整机和关键零部件龙头。
• 核电行业：核电重启预期增强，审批数量有望达到7-8台，远超市场预期。华龙一号示范项目开建后，核电出口也将取得实质性进展。建议关注丹甫股份、南风股份、久立特材等核心零部件制造商。
• 储能行业：深圳等地推出新能源产业专项资金，补贴力度有望达到初装成本的50%。储能与分布式光伏结合将提高经济性，预计到2018年储能度电成本将降至0.8元/KWh以下，推荐阳光电源、科陆电子、圣阳股份、南都电源等企业。

关键信息

政策利好

• 成品油消费税上调，税收收入用于新能源发展，利好光伏、风电行业。
• 深圳市发布新能源产业发展专项资金扶持计划，重点支持储能材料、装备和电站建设。
• 核工业60周年纪念活动，习李批示推动核电安全发展和出口。

市场表现

• 新能源板块在2015年1月17日前一周表现突出，光伏、风电板块涨幅均超过5%。
• 海外新能源板块表现较差，仅阳光能源上涨，其他个股多数下跌。

技术突破

• 加拿大滑铁卢大学在锂硫电池技术上取得重大突破，可循环充电超过2000个周期。
• 比利时IMEC创下N型电池片转换效率新纪录，达22.02%。

行业数据

• 多晶硅价格持续下滑，硅片、电池片、组件价格均有下降趋势。
• 风电新增装机容量和产量均有所增长，显示出行业持续发展态势。

投资建议

推荐标的

• 光伏板块：林洋电子、精工钢构、阳光电源、爱康科技
• 风电板块：金风科技、天顺风能
• 核电板块：丹甫股份、南风股份、久立特材、中核科技、浙富控股、东方电气、上海电气
• 新能源汽车板块：东源电器、沧州明珠、宏发股份、新宙邦、多氟多、骆驼股份、欣旺达、杉杉股份、均胜电子、信质电机、拓邦股份、比亚迪、宁德时代等

重点个股跟踪

• 林洋电子：分布式光伏项目拓展超预期，预计14~16年EPS为1.28元、1.58元、1.82元，对应PE为19.49、15.89、13.71倍，维持“推荐”评级。
• 精工钢构：分布式光伏业务即将贡献业绩，预计14~16年摊薄后EPS为0.40、0.62、0.90元，对应PE为30.70、19.80、13.64倍，维持“推荐”评级。
• 鼎汉技术：业绩大幅向上修正，预计14~16年EPS为0.34、0.52、0.93元，对应PE为50.74、33.17、18.55倍，维持“强烈推荐”评级。
• 福星晓程：海外项目进展顺利，预计14~16年EPS为0.62、2.56、4.11元，对应PE为75.89、18.38、11.45倍，维持“强推”评级。

评级体系

• 公司评级：强推（预期未来6个月内超越基准指数20%以上）、推荐（预期未来6个月内超越基准指数10%~20%）、中性（预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间）、回避（预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间）。
• 行业评级：推荐（预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上）、中性（预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%~-5%）、回避（预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上）。

分析师信息

• 张文博：华创证券电力设备与新能源行业高级分析师，拥有自动化专业学士和工商管理硕士，有四年中国石油天然气管道局经验，曾获《新财富》最佳分析师称号。
• 苏晨：华创证券新能源行业分析师，金融工程研究生，电气工程及其自动化专业学士，有基金研究员一年经验。

投资者注意事项

• 新能源行业具有较高的风险，投资需谨慎。
• 报告仅供华创证券客户使用，对其他机构和个人不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。

联系方式

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