20180121-川财证券-钢铁行业周报_12月粗钢产量环比增长1.36__23页_4mb

报告摘要

钢铁行业周报总结（20180121）

核心内容概述

本周钢铁板块上涨 0.41%，沪深300指数上涨 1.43%。12月我国粗钢产量为 6705万吨，环比增长 1.36%。主要增长原因来自长流程炼钢和短流程炼钢两方面：长流程方面，钢厂通过在高炉和转炉中加入废钢提升产量；短流程方面，独立电弧炉产能利用率增加，导致其粗钢产量上升。废钢需求增加推动废钢价格上涨，进而导致独立电弧炉粗钢成本上升，成为螺纹钢供给曲线的尾部。由于需求下降、螺纹钢价格下跌，部分独立电弧炉钢厂开始减产，但上周钢价跌至钢贸商冬储支付意愿内，钢贸商开始冬储，支撑钢价上调，促使电弧炉钢厂增产。

主要观点

库存垒积速度：钢材总库存仍处于同比低位，但库存涨幅低于去年同期，显示需求偏弱。钢厂库存涨幅高于去年同期，表明生产节奏对库存累积速度影响较大，预计春节后钢材供需将受到较大影响，需继续跟踪库存数据变化。
钢价企稳：本周钢材价格企稳，铁矿石和焦炭等炉料价格下跌促使建筑钢材吨钢利润有所上升，后续冬储需求有望推动钢价进一步上涨。
业绩预增：多家钢企公布2017年业绩预增公告，整体业绩表现向好，钢铁股年报业绩期临近，叠加估值较低，市场对其青睐度较高。
推荐标的：低估值钢企仍被看好，包括 *ST华菱（000932）、南钢股份（600282）、新钢股份（600782）、三钢闽光（002110）、八一钢铁（600581）。

关键信息

1. 产量数据

12月粗钢产量：6705万吨，环比增长 1.36%，同比增长 1.8%。
12月生铁产量：5472万吨，同比下降 4.4%。
12月钢材产量：8779万吨，同比下降 1.1%。

2. 价格变化

螺纹钢现价：4039元/吨，周变动 -0.10%，期货价格3926元/吨，周变动 +3.59%。
热卷现价：4062元/吨，周变动 -2.21%，期货价格3923元/吨，周变动 +2.40%。
铁矿石价格：唐山66%铁精粉价格590元/吨，巴西到岸价670元/吨，澳洲到岸价570元/吨，周变动分别为 -2.19%、-16.79%。
焦炭价格：山西焦炭报1900元/吨，周跌幅 7.32%。
海运费：巴西—中国海运费14美元/吨，周跌幅 13.25%；澳洲—中国海运费6美元/吨，周跌幅 3.06%。

3. 利润情况

建筑钢材吨钢利润：螺纹钢利润 645元/吨，周涨 +50元/吨；热卷利润 501元/吨，周跌 -23元/吨。
原料成本：加权生铁成本 2100元/吨，周跌幅 2.03%；加权钢坯成本 2618元/吨，周跌幅 1.87%。

4. 库存情况

社会库存：截至本周末，社会库存总计 932.41万吨，周环比上涨 4.69%。
分产品库存：
- 螺纹钢：416.68万吨，周涨 7.13%。
- 热卷：176.83万吨，周涨 1.29%。
- 线材：131.89万吨，周涨 7.53%。
- 中板：101.79万吨，周涨 2.74%。
- 冷轧卷板：105.22万吨，周跌 0.14%。