20210228-中财期货-钢矿投资策略周报_现货需求全面启动_价格进入上行通道_10页_1mb

文档总结

核心内容

本文档为一份钢矿投资策略周报，发布于2021年2月28日，主要分析了钢材及铁矿石市场近期走势，并对未来市场走势进行了预测和策略建议。内容涵盖现货市场表现、期货走势、供需变化、政策影响、成本因素以及市场风险提示等多个方面。

主要观点

• 钢材市场：节后市场表现强劲，螺纹钢和热卷钢价格震荡偏强，预计需求将在3月全面启动。
• 铁矿石市场：铁矿石价格震荡，预计未来价格中枢将上移，但短期内可能进入盘整期。
• 经济刺激政策：美国通过1.9万亿美元经济救助计划，对全球市场产生积极影响。
• 国内政策：中国推动再生钢铁原料进口，有助于抑制铁矿石需求，促进绿色转型。
• 供需情况：钢材供需回暖，螺纹钢库存趋稳，热卷库存高周转，铁水产量回升，铁矿石库存进入去化阶段。
• 价格走势：螺纹05震荡偏强，运行区间[4600, 4850]；热卷05震荡偏强，运行区间[4800, 5050]；铁矿05震荡，运行区间[1100, 1200]。

关键信息

一、重点关注

1. 美国经济刺激政策：

   • 美国众议院通过1.9万亿美元经济救助计划，以应对新冠疫情对经济的冲击。
   • 包括提高失业救济金、扩大疫苗接种计划、提供资金支持州和地方政府等。
   • 首次申请失业救济人数仍高达73万，失业率6.3%，显示就业市场仍面临压力。

2. 中国采购经理指数：

   • 2月份制造业PMI为50.6%，非制造业商务活动指数为51.4%，综合PMI产出指数为51.6%。
   • 均高于荣枯线，显示我国经济总体延续扩张态势。

3. 淡水河谷财务情况：

   • 2020年第四季度形式上经调整后的EBITDA为91.03亿美元，环比增加28.79亿美元。
   • 与巴西政府达成和解协议，修复环境和社会损害，确保赔偿程序公正。
   • 与巴西政府达成铁路特许经营权延长协议，有助于降低业务风险。

4. 再生钢铁原料进口政策：

   • 我国允许国内企业进口再生钢原料，以替代铁矿石。
   • 有助于降低污染排放，提高资源循环利用率。
   • 已有3笔订单通过海关检验，总计超过1.5万吨。

二、基本面与逻辑驱动

1. 现货市场表现：

   • 螺纹钢和热卷钢价格普遍上涨，北方地区价格回升明显，南方进入平台期。
   • 唐山钢坯维持高价，废钢价格高位运行，对成材利润产生挤压效应。

2. 供需变化：

   • 螺纹钢需求回暖，库存趋稳，社会库存快速上升，显示市场对后市看涨。
   • 热卷库存高周转，钢厂挺价，贸易商进货与出货双强。
   • 铁水产量回升，铁矿石有补库需求，但钢厂采购意愿较低，市场观望情绪浓厚。

3. 价格走势分析：

   • 螺纹钢和热卷钢基差上涨，显示期货市场对现货价格的支撑。
   • 铁矿石价格震荡，但预计未来中枢上移，受宏观经济政策影响较大。

4. 市场风险提示：

   • 钢材下游需求不及预期。
   • 炉料价格大幅回落，导致成本坍塌。
   • 上下游产业链持续累库，可能对市场产生压力。

后期关注点

1. 成材需求的变化。
2. 是否有二轮、三轮冬储。
3. 节后返工政策的实施情况。

图表信息

• 图1：螺纹05基差
• 图2：热卷05基差
• 图3：铁矿05基差
• 图4：螺纹5-10
• 图5：热卷5-10
• 图6：铁矿5-9
• 图7：卷螺差05
• 图8：螺矿比01
• 图9：铁矿石海运费
• 图10：全国螺纹短流程开工率
• 图11：螺纹周产量（万吨）
• 图12：热卷周产量（万吨）
• 图13：四大矿商发往中国总量（万吨）
• 图14：国内矿山开工率
• 图15：螺纹表观消费
• 图16：热卷表观消费
• 图17：螺纹厂库
• 图18：热卷厂库
• 图19：热卷社库
• 图20：热卷社库+厂库
• 图21：铁矿石北方26港到港量
• 图22：45港港口铁矿库存（万吨）
• 图23：247家钢厂进口矿烧结粉矿总库存
• 图24：45港铁矿石日均疏港量
• 图25：247家钢厂进口矿烧结粉矿总日耗
• 图26：247家钢厂进口矿烧结粉矿可用天数
• 图27：焦炭价格
• 图28：废钢价格与铁水成本
• 图29：华东独立电炉利润
• 图30：普氏指数
• 图31：高低品价差
• 图32：铁矿石海运费
• 图33：各地区电炉平电利润
• 图34：华东长流程螺纹利润
• 图35：螺坯价差
• 图36：螺纹-废钢价差

分公司信息

• 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼
• 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室
• 中原分公司：郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室
• 成都分公司：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室
• 上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室
• 上海襄阳南路营业部：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室
• 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室
• 深圳营业部：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209
• 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼
• 重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元
• 沈阳营业部：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室
• 武汉营业部：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层
• 西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307
• 杭州营业部：杭州市体育场路458号2楼206、208室
• 扬州营业部：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场
• 济南营业部：山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼1119A室
• 无锡营业部：江苏省无锡市运河东路555-1808
• 郑州营业部：河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816室
• 太原营业部：山西省太原市小店区晋阳街天骄科技园1003室
• 长沙营业部：湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室
• 南昌营业部：江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室
• 合肥营业部：合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室
• 唐山营业部：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室
• 日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼
• 赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场A地块1B号楼012010
• 厦门营业部：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元
• 常州营业部：常州市钟楼区怀德中路48-601-6002、6003、6004
• 南通营业部：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室
• 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市古塘街道承兴大厦7-2-1

特别声明

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