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建筑建材周报总结（20180421）

核心内容概览

本周建筑建材板块整体表现疲软，沪深300指数下跌2.85%，建材行业指数下跌4.3%。在该行业中，水泥和耐材子板块表现较为突出，被分析师看好。玻璃板块则在4月份以来持续下跌，表现疲弱。整体来看，水泥行业需求全面启动，价格持续上涨，而玻璃行业受房地产销售下滑影响，需求滞后，表现不佳。

主要观点

• 水泥行业：
  需求全面启动，供需两旺，价格持续上涨。
  4月份沿江熟料迎来第三轮涨价，月度累计涨幅达50元/吨。
  水泥现货价格仍有望延续上涨趋势至5月份。
  水泥价格环比上涨0.9%，上涨地区主要集中在江苏、浙江、安徽、福建、河南和海南等地。
  水泥开工率维持在较高水平，库存小幅回升，但整体仍处于合理区间。
  动力煤价格低位徘徊，水泥-动力煤价差环比增加2元/吨至335元/吨，显示成本压力有所缓解。

• 耐材行业：
  受钢铁、化工等行业周期性复苏影响，上游耐材个股业绩呈现量价齐升趋势。

• 玻璃行业：
  4月份以来全国玻璃现货价格累计下跌26元/吨，其中华北沙河地区跌幅达80元/吨。
  玻璃需求滞后房地产销售6个月左右，去年年中开始的房屋销售下滑压力正逐步传导至玻璃消费。
  玻璃厂商库存小幅下降，但整体仍处于较高水平。
  玻璃-纯碱-重油价差环比下降6元至793元/吨，显示成本端压力持续。

关键信息

行业数据

公司动态

• 金晶科技（600586）：2017年净利润同比增长281.99%，显示强劲盈利能力。
• 华塑控股（000509）：2018年一季度净利润预计为300万元-500万元，去年同期亏损。
• 金圆股份（000546）：2017年营业收入同比增长134.43%，净利润增长19.13%。
• 旗滨集团（601636）：2018年一季度净利润同比增长19.42%。
• 濮耐股份（002225）：2018年一季度净利润同比增长79.23%。
• 丽岛新材（603937）：2017年净利润同比增长5.06%。

行业要闻

• 水泥产量：2018年1-3月份全国水泥产量3.76亿吨，同比下降4.5%，降幅扩大。
• 玻璃产量：2018年一季度全国平板玻璃产量2.02亿重箱，同比下降2.8%。
• 房地产数据：2018年1-3月份全国房地产开发投资同比增长10.4%，但房屋施工面积和新开工面积增长有限。
• 环保督察：湖北省启动2018年第一批省级环保督察，4个督察组已完成进驻。
• 辽宁政策：辽宁省将对水泥等重点行业开展安全生产执法检查，推动落后产能退出。

投资建议

分析师建议关注具有强业绩支撑的水泥和耐材相关标的，包括：

• 海螺水泥（600585）
• 万年青（000789）
• 鲁阳节能（002088）

风险提示

• 环保政策风险：四季度环保限产支撑较强，若政策放松，可能影响价格和盈利。
• 下游需求风险：水泥行业主要依赖基建和房地产，玻璃行业70%以上需求来自房地产，若房地产投资大幅下滑，将对需求造成压力。
• 成本端风险：纯碱价格上涨可能对玻璃行业利润造成压力。
• 宏观冲击：贸易战等宏观因素可能对行业造成不利影响。

评级说明

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

重要声明

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