20210228-山西证券-光伏行业周报_产业链价格全面调涨_多省发布支持政策_10页_1mb

光伏行业周报总结（20210222-20210228）

核心内容概览

本周光伏行业整体表现不佳，Wind光伏指数下跌4.35%，弱于沪深300指数（-7.65%），但在申万一级行业中表现优于16个行业。电气设备行业下跌10.11%，排名靠后。光伏行业估值方面，PE(TTM)为50.40，略高于电气设备行业的47.70，处于中上游水平。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：Wind光伏指数下跌4.35%，弱于市场整体表现。
• 个股表现：10只个股实现正收益，其中太阳能涨幅最大（5.91%），阳光电源跌幅最大（-22.91%）。
• 行业估值情况：光伏行业PE(TTM)为50.40，高于电气设备行业，显示市场对光伏行业仍有一定信心。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料价格：单晶硅料价格大幅上涨，均价达97元/公斤；多晶硅料均价为58元/公斤。
• 硅片价格：单晶硅片价格全面上调，G1、M6、M10、G12价格分别在3.25-3.3元、3.35-3.4元、4.03-4.05元、5.6元之间；多晶硅片价格基本稳定，1.15-1.53元/片。
• 电池片价格：单晶电池片价格稳定，M6均价0.83-0.85元/W；多晶电池片价格略涨至2.5-2.6元/片。
• 组件价格：组件现货价格与早期订单价差拉大，利润被压缩，部分组件厂可能小幅下调开工率。

关键信息

3. 行业动态

• 云南：发布“十四五”新能源规划，新增31个新能源基地，装机规模达15GW。
• 浙江：能源发展“十四五”规划征求意见，计划新增光伏装机13GW、风电4.5GW。
• 山东：打造千万千瓦级风光储一体化基地，支持分布式光伏发展。

4. 投资建议

• 垂直一体化组件龙头：隆基股份、晶澳科技，受益于多晶硅及光伏玻璃价格下行，释放组件利润。
• 逆变器龙头企业：阳光电源、锦浪科技，具备组串式及储能领域优势，受益于分布式光伏占比提升及光储一体化趋势。

5. 风险提示

• 新能源消纳不及预期；
• 新增装机量不及预期；
• 国外经济恢复不及预期；
• “十四五”新能源规划落地不及预期。

重点数据汇总

行情数据

• 沪深300指数：-7.65%
• Wind光伏指数：-4.35%
• 电气设备行业：-10.11%

估值数据

• 光伏行业PE(TTM)：50.40
• 电气设备行业PE(TTM)：47.70

价格数据

• 单晶硅料均价：97元/公斤
• 多晶硅料均价：58元/公斤
• 单晶硅片价格：G1 3.25-3.3元，M6 3.35-3.4元，M10 4.03-4.05元，G12 5.6元
• 多晶硅片价格：1.15-1.53元/片
• 单晶电池片价格：G1 0.89-0.93元/W，M6 0.80-0.86元/W，均价0.83-0.85元/W
• 多晶电池片价格：2.5-2.6元/片
• 光伏组件价格：受硅料价格影响，现货价格与订单价差拉大

结论

本周光伏行业受硅料价格上涨影响，产业链各环节价格全面上调，行业估值保持中高位。尽管短期面临利润压缩压力，但“十四五”期间国内光伏新增装机有望超70GW，全球装机容量预计达161/197GW。建议关注垂直一体化组件龙头及在分布式和储能领域有优势的逆变器企业，同时警惕新能源消纳、装机量、国外经济及政策落地等风险。