有色金属（锌）周报总结
核心内容概览
本报告分析了2021年2月28日有色金属市场中锌的供需、库存及价格走势，结合宏观环境和产业数据，对短期锌价走势进行展望。
主要观点
- 宏观环境：美国1.9万亿美元经济救助计划通过，市场情绪暂时稳定，但美债抛售导致5年和10年期收益率上升，风险资产高位震荡。
- 供给情况：国内锌矿供给整体偏紧，2月矿山集中停产，3月初开始复工，预计3月国产锌矿加工费将环比下降至3850元/金属吨。同时，进口加工费已跌至60-70美元/干吨，预计国产加工费将进一步下跌至3600-3700元/金属吨，炼厂成本将上移至21000-21500元/吨。
- 需求表现：下游企业逐步恢复生产，但整体需求仍有限，部分企业以消化成品库存为主。汽车出口和新能源汽车产销虽有环比下降，但同比大幅增长。镀锌板产量和销量有所回升，但库存仍处高位。
- 库存变化：SMM七地锌锭库存增至26.21万吨，上期所锌库存增加至114984吨，LME锌库存为269775吨，上海保税区库存微增600吨，整体锌锭库存累库量约13万吨，符合市场预期。
关键信息
期货盘面回顾
| 品种 |
最新价（元/吨） |
周涨跌 |
涨跌幅 |
周成交（吨） |
| 伦锌 |
2,781 |
-87 |
-3.02% |
50,834 |
| 沪锌 |
21,430 |
-200 |
-0.92% |
1,770,410 |
现货市场回顾
| 品种 |
价格（元/吨） |
涨跌 |
基差 |
涨跌 |
| 伦锌现货 |
2,769 |
-82 |
-11 |
5 |
| 上海金属 |
21,515 |
0 |
85 |
200 |
| 长江有色 |
22,100 |
0 |
670 |
200 |
| 上海物贸 |
21,340 |
-10 |
-90 |
190 |
期货持仓与价差
| 价差 |
涨跌 |
| Zn2103-Zn2104 |
-5 |
| Zn2103-Zn2105 |
15 |
| Zn2103-Zn2106 |
40 |
| Zn2103-Zn2107 |
-125 |
进口利润
| 月份 |
沪伦比 |
进口利润（元/吨） |
涨跌 |
| 现货 |
7.61 |
-394 |
-14 |
| 三月 |
7.58 |
-632 |
105 |
产业数据
库存数据
- SMM七地锌锭库存：26.21万吨（+37600吨）
- 上期所锌库存：114984吨（+13065吨）
- LME锌库存：269775吨（-6750吨）
- 上海保税区库存：5.11万吨（+600吨）
供给数据
- 2021年1月精锌产量：54.2万吨（同比+2.6%）
- 2021年1月锌精矿进口：32.45万吨（同比+1.61%）
- 2021年1月精锌进口：11.35万吨（同比+84.99%）
需求数据
- 2021年1月汽车出口：11.9万辆（环比-17.6%，同比+73.1%）
- 2021年1月新能源汽车产销：19.4万辆（环比-17.8%，同比+285.8%）；17.9万辆（环比-27.8%，同比+238.5%）
- 2021年1月镀锌板产量：2,169.88万吨（同比+1.85%）
- 2021年1月镀锌板销量：2,101.50万吨（同比+0.84%）
- 2021年1月镀锌板库存：32.03万吨（同比+11.17%）
市场展望
- 短期锌价：在上一波快速上涨后有回调风险，但回调幅度有限。
- 整体策略：建议以逢低多为主，关注未来消费端全面回暖的可能性。
- 消费端：下游企业将全面复工复产，产能利用率预计快速恢复至高位，市场对三四月份消费小旺季抱有乐观期待。
风险提示
- 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
- 报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。
- 报告内容不得以任何方式传送、复印或派发，除非获得公司允许。
公司信息
- 公司名称：南华期货股份有限公司
- 总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层
- 邮编：310002
- 全国统一客服热线：4008888910
- 网址：www.nanhua.net
- 股票简称：南华期货
- 股票代码：603093
