20250304-国盛证券-威胜信息-688100.SH-海外业务增速高企_在手订单充盈_3页_750kb

威胜信息（688100.SH）2024年年报点评总结

核心业绩概览
2024年公司实现营收274亿元，同比增长23%，归母净利润63亿元，同比增长20%，扣非归母净利润61亿元，同比增长25%。过去八年连续增长，上市以来营收复合增速达17%，净利润复合增速24%。

产品结构升级

• 核心单品贡献突出：通信芯片与模块业务营收78亿元，占比28%，成为公司首度最大的业务；电监测终端增速达79%，成为增长黑马；新产品收入占比达49%，AI产品尤其亮眼。
• AI布局加速：全年推出近50款新品及解决方案，AI产品占新产品收入近30%。

海外市场爆发式增长

• 海外收入42亿元，同比增长85%，占比从2023年10%提升至15%。已在沙特、印尼设厂，累计海外认证超30项。
• 海外订单增长显著，截至2024年底在手订单超40亿元，同比增长15%，新签合同37亿元。

行业地位稳固

• 在国家电网用电信息采集设备招标中中标77亿元，市场份额居首。
• 财务指标亮眼：毛利率稳定在40.8%-39.7%区间，净利率维持在23%-23.6%，ROE持续突破18%以上。

投资建议

• 估值：当前PE为24倍，预计2025-2027年归母净利润分别为793亿、977亿、1191亿，PE逐步降至16倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示
市场竞争加剧、汇率波动及海外市场落地不及预期。

关键数据

• 营收增速：23%
• 海外收入占比：15%↑
• 新品收入占比：49%↑
• 复合增速（净利润）：24%