20250831-华安证券-债市机构行为周报（8月第4周）_近期机构行为的三个变化_16页_1023kb

本固收周报（2025年8月31日发布）针对债市机构行为进行了分析，指出近期波动下存在三个主要变化：第一，债市虽多次回调，但二级交易显示买盘多，基金和券商为主要净买入方，体现了机构情绪不悲观。第二，周四债市回调，基金抛售但净卖出力度小，利率快速上行的原因在于接盘机构缺位，尤其是农商行参与减少。第三，债市杠杆和久期数据下降，显示整体风险偏好降低，需关注特定债券如超长债250特别06利差压缩机会，并留意中美利差和资金面变化。风险提示包括流动性风险和数据误差。