20190721-兴业证券-建筑材料行业周报：水泥需求依然良好，关注中报行情_16页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份2019年7月19日发布的建材行业周度跟踪报告，重点分析水泥及工程端品类的市场表现，同时涉及玻璃及其他细分行业的动态。报告主要围绕中报行情、水泥需求、个股推荐逻辑、行业基本面变化以及市场资金流动等方面展开，为投资者提供行业及个股的投资建议。

主要观点与关键信息

1. 地产产业链中期逻辑

• 地产产业链估值企稳，盈利改善推动行情。
• 12月判断地产为底部，今年机会可能贯穿全年。
• 建议关注业绩增长确定性高的个股，如帝欧家居。
• 预计年中可能迎来地产拐点后的戴维斯双击行情。

2. 水泥板块表现与推荐逻辑

• 水泥基本面强劲，6月需求依然良好，上半年盈利创历史新高。
• 价格环比回落0.4%，但部分区域如黑龙江哈尔滨略有上涨。
• 7月中下旬需求环比提升，价格有望企稳回升。
• 推荐逻辑：
  • 需求及盈利改善：华北冀东水泥。
  • 盈利稳定性带动估值提升：华东海螺水泥、万年青。
  • Q1业绩超预期：上峰水泥。

3. 其他细分行业推荐

• 鲁阳节能：陶纤业务受益需求复苏与格局改善，岩棉业务带来3-5年成长性。
• 三棵树：工程端高速增长，零售端服务切入，费用端有望改善。
• 伟星新材：C端龙头企业，受益竣工回暖，渠道优势显著。
• 帝欧家居：工程与零售双飞，未来三年业绩有望持续高增长。

4. 本周重要数据

• 水泥：
  • 全国水泥均价409元/吨，环比下降0.37%，同比上升3.55%。
  • 水泥库容比61.56%，环比下降0.22个百分点。
  • 水泥出货率74.7%，环比提升1.0个百分点。
• 玻璃：
  • 全国白玻均价1521元/吨，环比上升0.26%，同比下降6.52%。
  • 玻璃库存4091万重箱，环比下降0.97%。
  • 玻璃产能利用率68.91%，环比持平，同比下降3.54%。

5. 主要原材料价格变动

• 沥青：市场均价3905元/吨，同比上涨6.7%，环比上涨0.3%。
• 聚丙烯：市场价9608元/吨，同比下降13.8%，环比下降2.7%。
• 聚氯乙烯（电石法）：市场中间价6708元/吨，同比下降1.5%，环比下降1.2%。
• 聚酯切片：市场中间价8007元/吨，同比下降17.6%，环比下降2.0%。
• 软泡聚醚：市场主流价10660元/吨，同比下降20.3%，环比下降3.0%。

6. 本周股价表现

• 建材行业整体涨幅为-0.5%，略低于全部A股指数（-0.01%）。
• 涨幅前五公司：濮耐股份（13.39%）、中材科技（5.71%）、光威复材（5.61%）、宁夏建材（4.45%）、长海股份（2.81%）。
• 涨幅后五公司：北新建材（-4.57%）、友邦吊顶（-2.80%）、建研集团（-2.07%）、伟星新材（-2.04%）、海螺水泥（-1.75%）。

7. 陆港通资金流动

• 流入前三：欧普照明（1.10%）、祁连山（0.49%）、塔牌集团（0.29%）。
• 流出前三：天山股份（-0.44%）、尖峰集团（-0.41%）、中国巨石（-0.26%）。

投资建议

• 推荐个股：帝欧家居、海螺水泥、万年青、冀东水泥、鲁阳节能、三棵树、伟星新材。
• 中报行情预期：产业链建材企业中报普遍良好，2B企业延续高增长，2C企业增速略有放缓。
• 关注政策信号：基建及地产投资有望回暖，带动水泥需求，重点推荐海螺水泥、万年青、冀东水泥。

风险提示

• 经济基本面恶化。
• 房地产市场超预期下滑。
• 行业协同破裂。

总结

本文档提供了2019年7月建材行业尤其是水泥和玻璃板块的周度分析，强调了地产产业链和水泥需求的改善，指出中报行情可能带来EPS增长的机会。同时，报告对多个细分行业的重点公司进行了分析与推荐，认为其具有业绩增长确定性及估值优势。此外，还提供了本周主要原材料价格、股价表现、陆港通资金变动等关键数据，为投资者提供了全面的市场参考信息。