20170730-兴业证券-建筑材料行业周报_短期继续推荐水泥_耐材_13页_1mb

建筑材料行业研究报告总结

核心内容

本报告为2017年7月30日发布的建筑材料行业证券研究报告，重点分析了水泥、耐材及消费建材板块的市场表现、行业基本面及投资逻辑，对重点公司进行了推荐，并提供了相关数据及投资建议。

主要观点

1. 短期推荐方向

• 水泥行业：建议继续关注水泥板块，认为三季度经济表现良好，淡季供给收缩，低库位状态有利于迎接四季度旺季。推荐海螺水泥、华新水泥、祁连山、宁夏建材。
• 耐火材料：看好镁产业的供给侧改革带来的价格弹性，推荐北京利尔、濮耐股份。
• 消费建材：短期关注地产销售数据超预期带来的补涨机会，中长期看好品牌集聚趋势。推荐伟星新材、北新建材、帝王洁具、友邦吊顶。

2. 重点公司逻辑分析

关键信息

1. 本周市场表现

• 建材行业：本周涨幅为 -0.48%，跑输全部A股指数，超额收益约为 -1.30%。
• 涨幅前五：濮耐股份（+20%）、北京利尔（+15%）、恒通科技（+15%）、九鼎新材（+11%）、金晶科技（+9%）。
• 跌幅前五：同力水泥（-14%）、宁夏建材（-7%）、华新水泥（-6%）、旗滨集团（-6%）、*ST青松（-5%）。

2. 水泥行业基本面

• 价格变化：全国水泥均价320.9元/吨，环比下降0.54%，同比下降26.1%。
• 库存情况：全国水泥库容比66.7%，环比上升1.1个百分点，同比下降3.8个百分点。
• 区域表现：江西、湖南、云南等地价格下调，而部分区域如安徽、福建、山东等略有回升。

3. 玻璃行业基本面

• 价格变化：全国玻璃均价1496元/吨，环比下降0.3%，同比下降18.3%。
• 库存情况：玻璃库存3391万重箱，环比上升0.4%，同比上升2.23%。
• 产能利用率：72.84%，环比持平，同比上升2个百分点。

4. 上游原材料价格变动

• 沥青：市场均价2963元/吨，同比上涨41%，环比上涨2%。
• 重质纯碱：中间价1700元/吨，同比上涨23%，环比持平。
• 聚丙烯：市场价9600元/吨，同比下降7%，环比下降2%。
• 聚氯乙烯（电石法）：市场中间价6925元/吨，同比上涨24%，环比上涨1%。
• 聚酯切片：市场中间价7750元/吨，同比上涨21%，环比下降1%。
• 软泡聚醚：市场主流价10900元/吨，同比上涨10%，环比上涨1%。
• 丙烯酸：市场主流价7700元/吨，同比上涨38%，环比持平。
• TDI：市场中间价30500元/吨，同比上涨104%，环比上涨3%。

估值与盈利预测

1. 重点水泥公司估值表

投资建议

• 水泥板块：短期关注价格企稳及旺季来临，推荐海螺水泥、华新水泥、祁连山、宁夏建材。
• 耐火材料：关注镁产业供给侧改革带来的价格弹性，推荐北京利尔、濮耐股份。
• 消费建材：短期受益于地产销售数据超预期，中长期看好品牌集聚，推荐伟星新材、北新建材、帝王洁具、友邦吊顶。
• 整体策略：建议关注具备低估值、高盈利、高成长性的企业，同时注意行业景气度及政策导向。

风险提示

• 水泥行业淡季需求疲软，价格波动风险仍存。
• 消费建材受地产销售影响较大，需关注政策及市场变化。
• 上游原材料价格波动可能影响行业盈利。

总结

本报告分析了建筑材料行业在2017年7月的市场表现及行业基本面，指出水泥、耐材及消费建材仍是当前投资重点。通过对重点公司的深入分析，推荐了多个具备增长潜力和估值优势的标的，建议投资者关注行业景气度提升及政策利好带来的投资机会。