台湾电子行业9月月报：静待新机发布，苹果旺季不旺-20171015-华泰证券-11页-1mb

电子元器件行业2017年10月月报总结

核心内容概览

2017年10月，电子元器件行业整体呈现温和增长态势，行业评级为“增持（维持）”。行业整体产值同比增长4.7%，环比增长18.2%。部分细分行业表现突出，如存储器、被动组件、PCB等，而苹果产业链因iPhone X推迟及市场预期未达，整体表现平淡。

主要观点

• 行业整体表现：电子元器件行业在2017年9月表现出复苏迹象，除部分行业外，多数子行业均实现同比增长。
• 苹果产业链表现：由于iPhone X推迟发布，苹果产业链整体旺季不旺，9月产值同比和环比均出现下滑。
• 新增长点：汽车电子、人工智能、物联网、5G等新兴领域被视为行业未来的主要增长点。
• 大陆产业崛起：大陆电子产业在多个领域逐步缩小与台湾的差距，政府支持和产业生态成熟为其发展提供了强大动力。
• 风险提示：行业受政策影响较大，技术迭代迅速，行业格局可能因新技术出现而发生变化。

关键信息

行业整体数据

• 2017年9月台湾电子行业总产值：17,100亿台币
• 同比增长：4.7%
• 环比增长：18.2%

分行业表现

重点子行业分析

1. EMS行业

• 9月产值：1,050.7亿台币
• 环比增长：29.3%
• 主要企业表现：
  • 鸿海：营收同比减少3.7%
  • 和硕：营收同比增长1.7%
  • 纬创：营收同比增长27.8%
  • 广达：营收同比增长25.9%
  • 仁宝：营收同比增长8.1%

2. IC制造代工

• 9月产值：1,054亿台币
• 同比下降：1.2%
• 环比下降：3.8%
• 主要企业表现：
  • 台积电：营收同比下降1.3%，环比减少3.6%
  • 联电：营收同比下降6.8%
  • 世界先进：营收同比增长4.9%

3. 存储器行业

• 9月产值：344亿台币
• 同比增长：21.4%
• 环比增长：6.6%
• 主要企业表现：
  • 南亚科技：营收同比增长32.8%
  • 群联电子：营收同比下降4.0%
  • 上至电子：营收同比增长22.1%
  • 威刚科技：营收同比增长34.4%

4. 被动组件行业

• 9月产值：155亿台币
• 同比增长：9.7%
• 环比增长：5.4%
• 主要企业表现：
  • 国巨：营收同比增长16.0%
  • 华新科技：营收同比增长21.6%

5. PCB行业

• 9月产值：674亿台币
• 同比增长：17.1%
• 环比增长：8.3%
• 主要企业表现：
  • 臻鼎：营收同比增长9.5%
  • 华通：营收同比增长18.1%
  • 欣兴：营收同比增长17.4%

重点企业与建议

• 苹果供应链：iPhone8销售冷清，iPhoneX的发布或将带动新机需求，建议关注具备阶跃成长能力的安洁科技、东山精密、蓝思科技等。
• 大陆替代趋势：随着大陆产业生态的成熟，其在IC设计、封测、面板、LED、EMS等领域逐步缩小与台湾的差距，建议关注京东方、深天马、利亚德、洲明科技、长盈精密等。
• IC材料行业：9月产值同比增长92.4%，主要受益于环球晶圆收购SunEdison Semiconductor，成为台湾最大、全球第三大晶圆供应商。

风险提示

• 行业受政策推动，政策变化可能影响行业发展。
• 技术迭代速度快，新技术的出现可能改变行业格局，公司若无法适应变化可能面临风险。

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