20170220-华泰证券-台湾电子行业1月月报_苹果产业链回暖_元器件持续涨价_11页_1mb

行业月报总结：2017年2月电子元器件行业分析

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：张霖，执业证书编号：S0570515060001
• 联系方式：021-28972073，lu.zhang@htsc.com

核心内容概览

1. 行业整体表现

• 2017年1月台湾电子行业总产值为12,806亿台币，同比增长1%，环比减少17%，行业进入传统淡季。
• 行业整体呈现分化趋势，部分行业如EMS、IC制造代工、面板、存储器等出现同比增长，而IC零件分销、零组件、PCB等行业则出现下滑。
• 电子元器件行业受到政策推动和市场需求变化的影响，未来发展趋势值得重点关注。

主要观点

2. 苹果产业链回暖带动行业增长

• 苹果产业链的复苏成为台湾电子行业回暖的重要动力，带动EMS、IC制造代工、IC封测等行业增长。
• 鸿海、纬创等EMS企业表现突出，其中纬创计划在印度设立苹果手机代工厂，未来增长潜力较大。

3. 面板与存储器行业持续涨价

• 面板行业在1月同比增长10.9%，主要得益于大尺寸面板需求旺盛，电视面板供需失衡导致价格上涨。
• 存储器行业1月同比增长6.6%，主要由于2D NAND Flash与DRAM处于升级换代期，价格持续上涨。

4. 大陆电子产业崛起，对台湾行业形成竞争压力

• 大陆在IC设计、IC封测、面板、LED等领域已形成一定规模，并在政策支持下迅速发展，对台湾行业形成竞争压力。
• 建议关注大陆企业如京东方、深天马、利亚德、长盈精密等。

5. 中美博弈对行业影响深远

• 随着特朗普上台，中美政治博弈对电子行业产生影响，尤其是半导体领域。
• 中国政府加大投入发展半导体产业，引发美国关注，美国可能收紧半导体并购审批。

关键信息

6. 分行业表现

7. 重点企业表现

• EMS行业：鸿海（+2%）、纬创（+33%）
• IC制造代工：台积电（+8%）、联电（+5%）
• 面板行业：群创光电（+29%）、友达光电（+17%）
• IC封测行业：日月光（+7%）、矽品（+4%）
• 存储器行业：南亚科技（+8%）、至上电子（+6%）
• IC材料行业：环球晶圆（+162%）

风险提示

• 政策风险：行业受政策推动，政策改变可能影响行业发展。
• 技术风险：行业技术迭代快，新技术的诞生会影响行业格局。

建议关注行业

• 大陆崛起领域：IC设计、IC封测、面板、LED等，建议关注京东方、深天马、利亚德、洲明科技、长盈精密等。
• 台湾领先领域：IC制造代工、IC封测、存储器等，建议关注台积电、联电、日月光、矽品、南亚科技、至上电子等。

行业趋势展望

• 全球半导体行业将在2017年保持平稳增长，汽车电子、人工智能、物联网、5G等新兴领域将成为增长点。
• 台湾IC材料行业因晶圆紧缺而表现亮眼，预计2017年下半年晶圆价格将持续上涨。
• 大陆在IC设计、IC封测、面板、LED等领域持续发力，未来将对台湾形成更大竞争压力。