20130918-广发证券-电子行业_8月台湾跟踪-苹果新机问世_维持高端路线_23页_1mb_1mb

8月台湾电子行业跟踪总结

核心内容概览

2013年8月，台湾电子行业整体营收环比增长 4.63%，较7月份的 -19.05% 回温明显，显示行业复苏迹象。其中，下游公司表现优于上游公司，上下游增速差距缩小。6个子行业中，除苹果终端供应链外，其余五个行业均实现环比增长，其中 TFT供应链 增幅最大，达到 7.3%。

主要观点与关键信息

1. 苹果供应链

• 苹果于9月发布新款iPhone 5S和5C，维持高端路线，但市场对其反败为胜的预期不高。
• iPhone 5S搭载A7处理器，新增指纹识别功能，而iPhone 5C采用塑料外壳，定价偏高，可能影响其市场表现。
• 鸿准、台郡、臻鼎等苹果供应商8月营收表现亮眼，分别增长 35.1%、38.7% 和 17.2%。
• 鸿海和和硕8月营收分别下降 6.6% 和 8.7%，但对第三季度非PC产品营收增长保持乐观预期。

2. 智能手机供应链

• 大陆手机厂商迅速崛起，联想和酷派在第二季度全球销量排名第三和第四，增长显著。
• 宏达电8月营收继续下滑，降至131.68亿元，月减 16.3%，面临内忧外患。
• 华宝和华冠作为代工厂，8月营收分别增长 105.4% 和 17.7%，表现超预期。
• 联发科8月营收小幅下降 3.6%，但7-8月整体表现优于预期。与高通专利授权协议的解除，有利于其在新兴市场的布局。

3. PC供应链

• 全球PC市场逐渐回暖，但面临智能手机和平板电脑的激烈竞争，仍需谨慎看待。
• 宏基和华硕8月营收分别增长 7.4% 和 14.3%，其中宏基受益于欧美经济回升。
• 五大NB代工厂中，广达、仁宝、纬创和英业达8月出货量均实现增长，和硕则继续下滑。
• 广达8月出货量增长 18.75%，纬创增长 21.21%，仁宝增长 3.45%，英业达增长 22.22%。
• PC/NB芯片设计、主板、PCB等板块表现稳健，但散热模块和通路板块略有下滑。

4. 面板子行业

• 台湾面板厂（友达、群创、彩晶、华映）8月营收回暖，整体增长 7.8%。
• 友达8月营收增长 12.5%，大尺寸和中小尺寸面板出货分别增长 18.9% 和 17.2%，eTP（嵌入式触控解决方案）表现尤为亮眼。
• 群创8月营收增长 4.1%，但若排除纯触控贴合业务，面板本业同比减少 16.5%。
• 彩晶和华映8月中小尺寸面板出货分别增长 11.3% 和 13.3%，华映有望在Q3实现扭亏为盈。

5. 触控子行业

• 8月触控厂营收与7月持平，成长动能依然不足。
• 行业竞争加剧，预计触控面板降价是趋势，可能影响触控厂盈利能力。
• 未来触控笔记本需求或有所提升，但触控厂下半年获利将面临挑战。

6. LED子行业

• 8月LED行业营收基本持平，但照明需求强劲，照明营收占比上升。
• 受益于“金九银十”销售旺季，LED行业下月营收表现值得期待。

风险提示

• 行业景气度低于预期
• 全球经济复苏不及预期，可能导致需求萎缩

行业评级

• 持有

重点数据对比

结论

8月台湾电子行业整体呈现回暖趋势，尤其在面板和部分代工环节表现突出。苹果新品发布推动了供应链的拉货，但对整体智能手机市场影响有限。大陆手机厂商迅速崛起，中低阶机型成为增长亮点。PC市场虽有复苏迹象，但面临多方面的竞争压力。随着“金九银十”销售旺季来临，LED行业和面板行业预计将迎来更好的表现。然而，触控和部分芯片设计厂商仍面临盈利压力。整体来看，行业仍需关注全球经济复苏和需求变化带来的潜在风险。