20241110-国盛证券-罗莱生活-002293.SZ-全新股权激励计划发布_未来三年收入_业绩CAGR预计为5__3页_757kb

罗莱生活股权激励计划及公司业绩分析摘要

罗莱生活（002293SZ）发布了新的限制性股票和股票期权激励计划草案。该计划授予激励对象的限制性股票数量为406万股，占公司2024年11月9日股本总额的0.49%，股票期权数量为193,150份，占股本总额的2.32%。激励计划的业绩考核目标如下：与2024年基数相比，2025年营业收入或扣非净利润增长率不低于5%；2026年目标增长率不低于7.5%；2027年目标增长率不低于15.76%。值得注意的是，不可否认，所有业绩考核目标中，营业收入与扣非净利润均不包含美国公司的销售收入及净利润部分。

罗莱生活本轮激励计划设定了递增式的业绩目标，以提振员工及管理层的积极性，信号意义浓厚；在当前消费环境波动背景下，体现出公司对长期稳健增长的乐观态度与坚定信心。

从短期业绩来看，公司2024年前三季度累计营收同比下降14.7%至32亿元，归母净利润同比下降371%至2.6亿元。尽管期间利润降幅有所收窄，但国内家纺需求仍未完全复苏，美国业务仍面临利润改善压力。

公司运营方面保持稳定，截至2024年三季度末存货同比下降17.2%至12亿元，库存周转效率提升，得益于良好的库存管理。

预计2024年全年，公司收入将下滑13%，归母净利润下滑幅度达31%。分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年业绩分别为39.3/47.6/53.5亿元，当前股价对应2024年15倍PE。但也需警惕原材料价格波动、人民币汇率波动及整体消费环境变化带来的风险。

维持“买入”评级。