20220504-国金证券-社会服务业行业研究_多重线下消费刺激_假日旅游环比回暖_14页_1mb

消费升级与娱乐研究中心：社会服务业行业周报总结

核心内容

本行业周报主要围绕社会服务业在疫情后的复苏情况，重点分析了餐饮和酒店行业在五一假期的表现及未来投资建议。通过政策刺激、企业自救、市场数据和公司动态，揭示了行业复苏趋势及潜在机会。

主要观点

1. 多重线下消费刺激，假日旅游环比回暖

• 多地政府发放消费券，刺激线下消费复苏，涉及餐饮堂食、餐饮外卖、景区门票、酒店民宿等多个领域。
• 消费券以满减形式发放，线上发券、线下核销为主，旨在促进消费有序恢复。
• 深圳等地的消费券发放效果显著，如深圳首轮美食消费券在短时间内被抢空。

2. 餐饮酒店疫后恢复值得期待

• 疫情期间，餐饮企业发力外卖与预制菜，以满足居家需求。
• 华住集团推出加盟商扶持政策，对中高风险地区门店进行费用减免，支持其经营。
• 五一期间，北京暂停堂食，外卖和预制菜订单明显增长，上海餐饮线上供给逐步恢复。

3. 五一旅游市场较清明有所回暖

• 五一假期全国客运量较2021年下降约62%，但旅游市场整体回暖，酒店、机票、民宿、租车等品类增长超10%。
• 省内游成为主流，乡村游和近程露营备受欢迎，部分城市的酒店价格创近5年新低。
• 创意主题酒店凭借特色产品抓住市场，亲子家庭成为重要消费群体。

关键信息

1. 市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金社会服务业指数：1459
• 沪深300指数：4016
• 上证指数：3047
• 深证成指：11021
• 中小板综指：10960

2. 行情回顾

• 上周（2022/4/25~2022/4/29）社会服务（申万）板块下跌2.4%。
• 餐饮A股指数下跌3.9%，而餐饮港股指数上涨4.6%。
• 酒店A股和港股指数分别上涨1.1%和7.0%。
• 社会服务板块在30个申万一级行业中排名21。

3. 投资建议

• 餐饮：关注供应链完备、锁定早餐刚需、团餐业务发展快的巴比食品；受益C端预制菜需求释放的味知香。
• 酒店：关注全年有望受益海外修复、拓店领先的锦江酒店、华住集团-S；契合周边游高端度假需求的君亭酒店。

4. 公司动态

• 味知香、君亭酒店、同庆楼、巴比食品、广州酒家、首旅酒店等公司发布2021年度及2022年第一季度业绩。
• 呷哺呷哺发布分红公告，每股派现0.028元。
• 广州酒家发布股东减持计划，董事长徐伟兵拟减持不超过25%股份。
• 首旅酒店发行超短期融资券，融资金额为3亿元。

5. 行业新闻

• 巴比食品参与上海保供，为抗疫一线人员和居民提供服务。
• 预制菜产业联盟成立，预计2022年市场规模达4100亿元。
• 君澜酒店在飞猪推出会员权益升级计划，包括儿童早餐和加床免费。
• 联舌工坊完成千万元天使轮融资，用于工厂品类扩充和渠道推广。

风险提示

• 疫情反复可能影响终端需求恢复。
• 经济压力可能导致居民消费意愿恢复不及预期。
• 行业竞争加剧，部分企业可能因扩张过快而面临经营压力。
• 原材料价格波动可能影响企业利润率。

重点上市公司估值

• 同庆楼：2022年第一季度EPS为0.98元，PE为17.63倍。
• 广州酒家：2022年第一季度EPS为1.13元，PE为19.31倍。
• 巴比食品：2022年第一季度EPS为1.04元，PE为29.32倍。
• 味知香：2022年第一季度EPS为1.83元，PE为26.14倍。
• 九毛九：2022年第一季度EPS为0.37元，PE为40.12倍。
• 锦江酒店：2022年第一季度EPS为0.50元，PE为107.40倍。
• 首旅酒店：2022年第一季度EPS为0.35元，PE为67.67倍。
• 华住集团-S：2022年第一季度EPS为0.43元，PE为51.00倍。

结论

社会服务业在疫情后逐步复苏，尤其在政策刺激和消费券发放的推动下，餐饮和酒店行业展现出一定的回暖迹象。尽管面临疫情反复和宏观经济压力等风险，但部分企业通过优化供应链、推出创新产品和灵活的市场策略，显示出较强的市场适应能力和增长潜力。投资者可关注具备较强复苏能力和市场竞争力的企业。