20231207-国金证券-社会服务业行业研究_体验消费复苏继续_把握预期拐点机会_23页_3mb

社会服务行业报告总结

标题焦点：体验消费复苏继续，把握预期拐点机会

投资建议：维持“买入”评级。

核心内容：

1. 行业复苏： 旅游、酒店、餐饮等社会服务业复苏势头强劲，消费数据（如社零餐饮）跌后反弹。
2. 关键数据表现： 酒店行业RevPAR、OCC指标显著提升，旅行社收入/毛利率好转，航空公司客运量增长超预期。
3. 业界动向：

• 航班、签证恢复助力出境游消费，东南亚、欧美市场复原中持续利好。
• 出行政策松动，全域旅游、自然景区、人工景点扭亏为盈明显。

4. 公司跟踪数据： 锦江、首旅、华住、携程等重点个股PE下降，估值提升；餐饮细分如海底捞、太二等保持良好增长。
5. 事件推进： 复苏恢复政策密集、旅行平台联合加持旅游反弹，预计2024年仍存在利好拐点机会。