20210618-长江期货-白糖纸浆周报_24页_1mb
报告摘要
长江期货白糖纸浆周报总结
核心内容概览
本报告由长江期货股份有限公司发布，分析了2021年6月白糖与纸浆市场的周度走势。报告指出，白糖市场整体呈现震荡偏弱趋势，而纸浆市场则震荡下行，主要受宏观经济、供需关系及成本变化等因素影响。
白糖市场分析
整体观点
- 市场焦点：巴西压榨季的产量和压榨比例是市场关注的焦点。
- 供需情况：国内白糖库存高位，现货市场有一定压力；但下年度预计进入过剩状态，中期看涨。
- 价格走势：国内现货糖价小幅走跌，期货市场跌势更甚，基差持续走高。
- 国际形势：全球糖产量在2021/22榨季将比消费量多出150万吨，但仅是2020/21榨季过剩量的一半。
- 经济预期：世界银行上调2021年全球经济增长预期至5.6%，中国经济增长预期上调至8.5%。
策略建议
- 建议投资者观望等待，等待市场企稳。
风险因素
- 国内进口政策变化
- 宏观经济环境变动
- 原油市场波动
主产国动态
- 印度：已签订570万吨出口合同，有望增加出口量。
- 巴西：6月第二周糖日均出口量增加10.06%，但21/22榨季累计产糖量同比减少11.12%。
- 墨西哥：2020/21年度产量比预期低50万吨，甘蔗压榨提前。
- 越南：对泰国进口甘蔗糖征收47.64%的关税，有效期为五年。
国内产销数据
- 5月销售：全国销售93.29万吨，高于市场预期。
- 累计产糖：截至5月底，全国累计产糖1066.05万吨，同比增加26.67万吨。
- 工业库存：工业库存降至477.39万吨，同比增加67.76万吨，整体库存仍偏大。
纸浆市场分析
整体观点
- 下游造纸行业进入淡季，纸品价格回落。
- 纸浆市场库存中性，但需求环比减少，供应充裕。
- 大宗商品价格整体下行，纸浆市场以弱势为主。
策略建议
- 建议投资者等待市场企稳，因当前市场处于弱势下行阶段。
风险因素
- 宏观经济恢复不及预期
- 生活用纸明显减产
- 文化纸需求回落
期货市场动态
- 本周期货市场继续回调，主要因宏观面和下游需求疲软。
- 基差走强，针阔叶价差回归。
- 纸浆期货库存上升，市场压力加大。
价格走势
- 进口针叶浆：周均价6273元/吨，环比下滑0.62%，同比上升38.91%。
- 进口阔叶浆：周均价4912元/吨，环比下降1.33%，同比上升36.44%。
- 港口库存：高栏港库存5.3万吨，环比增加0.4万吨；常熟港库存65万吨，环比增加0.8万吨；青岛港库存96.4万吨，环比减少3.8万吨。
开工利润
- 双胶纸：开工负荷率较上周下滑3.06%，部分纸厂停机检修。
- 铜版纸：开工负荷率下降1.02%，需求未见起色。
- 白卡纸：开工负荷率持平，主流企业稳定，但部分纸厂灵活排产。
- 利润率：各纸品利润率变化不大，生活纸依然萎靡，文化纸出现回落。
进口利润
- 理论到货成本：2021年6月份进口针叶浆到货成本为900美元/吨。
- 当前毛利率：以银星现货周均价粗略计算，毛利率为-4.39%，较上周略降0.44个百分点，较去年同期上升8.09个百分点。
- 外盘报价：斯道拉恩索、依利姆等公司外盘报价有所调整，加拿大凯利普外盘报价为940美元/吨。
其他信息
- 国内甘蔗种植：2021年6月9日，全国甘蔗种业创新技术培训会在昆明举行，强调种业创新对蔗糖产业的重要性。
- 临沧南华糖业：榨季生产结束，甘蔗总量、产糖量、甘蔗单产和产糖率均创历史新高，预计实现利润2.63亿元。
风险提示与免责声明
- 本报告仅作参考，不构成投资建议或要约。
- 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
- 报告内容可能随时修改，投资者需自行关注更新。
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总结
白糖与纸浆市场在2021年6月均呈现震荡走势。白糖市场虽短期偏弱，但中期预期看涨；纸浆市场则因需求疲软与供应充足而震荡下行。报告指出，国内白糖库存高位，而国际糖价受巴西、印度等主产国产量变化影响较大。纸浆市场受宏观经济、下游需求及成本因素影响，整体偏弱。投资者应谨慎观望，关注市场动态与政策变化。
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