20150215-中国银河-建材_周报-配置_细分成长+国企改革_再次布局低油价受益标的_17页_760kb

银河建材周报总结

核心内容

本周非金属建材行业整体表现优于大盘，但部分个股出现较大跌幅。银河证券继续推荐“细分成长+国企改革”投资主线，认为油价下跌带来的成本改善、国企改革政策推动及细分领域龙头成长是当前行业投资的关键方向。

主要观点

1. 市场表现

• 上证综指、深圳成指、沪深300分别上涨4.16%、6.04%、4.75%。
• CS建材板块上涨2.36%，其中巢东股份（+61%）、豫金刚石（+12%）、路翔股份（+11%）涨幅居前。
• 瑞泰科技（-9%）、洛阳玻璃（-6%）、中国玻纤（-3%）跌幅前三。

2. 水泥行业

• 价格：全国水泥均价303.67元/吨，环比下跌0.11%，同比下跌13%。广州部分地区下跌10元/吨。
• 熟料：熟料均价237.39元/吨，环比下跌0.20%。
• 库容比：全国水泥库容比72.62%，与上周持平，同比上升1.45%。熟料库容比77.00%，环比上升0.14%。
• 开工率：全国水泥磨机开工率降至24.49%，环比下降5.85%。
• 产能：本周1条冷修、2条点火、2条改产，无复产。

3. 玻璃行业

• 浮法玻璃：全国均价下跌0.61%，华北、华东、华南、华中分别下跌0.13%、1.16%、0.17%、0.72%。
• 光伏玻璃：价格维持稳定，原片主流成交价格17元/平方米。
• 成本端：重油价格上涨111.25元至3248.75元/吨，涨幅3.55%；纯碱价格持平。

4. 玻纤行业

• 无碱粗纱：订单量充足，市场运行良好。
• 中碱粗纱：因山东玻纤技改，年后产量将下降，部分企业计划3-4月提价。

关键信息

重点推荐公司

投资建议

1. 成本端受益品种：推荐伟星新材、东方雨虹，受益于油价下跌带来的成本改善。
2. 国企改革预期：推荐海螺型材、北新建材、中国玻纤，认为改革将推动业绩和估值提升。
3. 细分成长龙头：推荐开尔新材、友邦吊顶，认为其在细分领域有较强增长潜力。

行业动态

水泥市场

• 价格继续下跌，年末磨机普遍停工。
• 北方省份产销活动停滞，南方工地陆续停工。
• 西南地区水泥需求减少，熟料库存有所增长。

玻璃市场

• 浮法玻璃价格下跌，光伏玻璃价格稳定。
• 部分地区因需求疲软，库存增加，出货放缓。
• 部分企业计划在年后提价，市场对行业回暖预期增强。

玻纤市场

• 无碱粗纱订单良好，市场运行平稳。
• 中碱窑炉技改支撑年后产量下降，部分企业计划提价。

行业要闻

宏观政策

• 工信部公布2014年化解过剩产能及节能减排成果。
• 央行推广SLF操作，释放流动性，净投放2050亿元。

行业动态

• 阜阳国泰新型建材开发有限公司投资5亿元环保建材项目。
• 耀皮玻璃设立3亿元产业投资基金，拓展光伏业务。
• 中国建材总院研发出集成电路用陶瓷部件，达国际先进水平。

公司动态

财务表现

• 瑞泰科技：扭亏为盈，预计盈利714万元，同比大幅增长。
• 东方雨虹：业绩快报显示营业总收入51亿元，同比增长30.57%。
• 海螺水泥：盈利提升，估值持续下降。

投融资活动

• 伟星新材：股价回调，被视为底部布局良机。
• 纳川股份：增资1.6亿元，持股福建万润51%。
• 海南瑞泽：定向增发，补充流动资金。

评级标准

• 推荐：行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数或公司股价超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

港股

• 中国建材(3323.HK)、中国联塑(2128.HK)、山水水泥(0691.HK)、信义玻璃(0868.HK)

A股

• 友邦吊顶（002178.SZ）、建研集团（002398.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、帝龙新材（002447.SZ）、旗滨集团（601636.SZ）、开尔新材（300234.SZ）、中国玻纤（600176.SH）、万年青（000789.SZ）、北新建材（000786.SZ）、天山股份（000877.SZ）、长海股份（300196.SZ）、上峰水泥(000672.SZ)、海螺水泥(600585.SZ)、纳川股份(300198.SZ)、北京利尔(002392.SZ)、菲利华（300395.SZ）、道氏技术（300409.SZ）等。

免责声明

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