20150208-申万宏源-建材行业_周报-建材板块国企改革启动_关注北新_玻纤_17页_679kb

建材行业周报总结

核心内容概述

2015年2月8日发布的建材行业周报指出，随着春节临近，建材行业整体呈现需求疲软、价格下行的趋势。水泥、玻璃及玻纤等子行业均受到市场需求减少、库存上升等因素影响，但国企改革成为行业投资的重要机遇。报告重点推荐北新建材、中国玻纤、海螺水泥等企业，并对永高股份、兔宝宝、伟星新材等提出买入建议。

主要观点与关键信息

一、水泥行业

• 价格走势：上周全国水泥市场价格环比小幅下滑0.35%，主要下跌区域包括湖南邵阳、贵州铜仁、江西南昌及九江等周边地区，价格下调10-40元/吨。
• 需求变化：南方地区雨雪天气渐歇，但因春节临近，企业销售恢复不明显，日均出货率在4-7成。预计随着工人返乡和工程停工，全国水泥需求将大幅萎缩。
• 区域动态：
  • 华东：价格小幅下调，部分企业推出促销政策。
  • 华南：主流价格保持稳定，部分企业有小幅优惠。
  • 华中：产销不佳，价格持续下行。
  • 西南：价格弱势运行，部分企业已出现亏损。
  • 西北：市场延续淡弱，部分企业推出促销政策。
• 库存情况：重点城市库容比为72.62%，环比上升0.18%。华南库容比上升1.67%，其他地区库存基本持平。
• 成本因素：煤炭价格环比下降，对水泥成本有一定支撑作用。

二、玻璃行业

• 价格走势：上周华北、华东、华中浮法玻璃价格均出现下行，其中华北市场环比跌6.5元/吨，跌幅0.66%。光伏玻璃市场需求下滑，加工厂即将停产。
• 市场表现：
  • 光伏玻璃：主流成交价格维持在17元/平方米，市场需求减少，库存积压。
  • 镀膜玻璃：市场走势平稳，主流成交维持30-31元/平方米。
• 库存情况：全国浮法玻璃库存为341.5万重量箱，环比上升2.71%。部分省份库存环比上升，如河北、山东、江苏等。
• 成本因素：重油、纯碱价格环比持平，对玻璃成本影响有限。

三、玻璃纤维行业

• 市场动态：年底行情淡稳，无碱粗纱订单良好，其他品种市场需求冷淡。
• 行业展望：受风电政策影响，2015年行情有望维持较好态势，生产企业维持高负荷生产。
• 重点推荐：长海股份、中国玻纤。

四、其他建材

• 塑料管材：
  • PP价格：环比上升0.58%。
  • PE价格：环比上升2.76%。
  • PVC价格：全国乙烯法PVC价格环比下降1.06%，电石法PVC价格环比下降0.85%。
  • 预测：预计下周塑料管材价格走势将保持弱势。
• 石膏板：美废价格环比下降，关注北新建材的全国布局及钢结构房屋拓展。
• 减水剂：工业萘价格环比上升，环氧乙烷价格环比持平，关注建研集团的跨区域扩张和检测服务业务。
• 管材：推荐纳川股份（受益水利投资）和伟星新材（受益消费升级）。
• 装饰材料：推荐兔宝宝，其通过环保新品和O2O战略脱颖而出。

投资建议

• 重点推荐：北新建材、中国玻纤、海螺水泥。
• 其他推荐：永高股份（受益PVC成本回落）、伟星新材、兔宝宝。
• 国企改革：中国建材集团混改获批，带动建材行业投资机会，重点关注央企和地方国企改革带来的受益企业。

重点公司数据一览

行业趋势与展望

• 水泥行业：春节临近，需求萎缩，价格下行，库存上升。
• 玻璃行业：价格整体下行，库存增加，光伏玻璃需求下滑。
• 玻纤行业：需求淡季，价格平稳，但有良好预期。
• 其他建材：塑料管材成本走弱，PVC价格下跌，但部分品种价格回升。
• 投资主线：国企改革、成本中枢下移、消费升级、新型建材转型。

申万宏源证券评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内跑赢沪深300指数20%以上。
  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%~20%。
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%。
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%以上。
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%。
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上。

免责条款

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