20240226-华龙证券-食品饮料行业周报_春节旺季消费回暖_动销表现略超预期_11页_1mb

食品饮料行业周报总结

摘要

1. 市场表现：

   • 上周（02月19日-02月23日）申万一级食品饮料指数上涨332%，跑输上涨485%的上证指数。
   • 春节动销旺季推动消费回暖，礼赠及餐饮、家庭消费需求释放，呈现“开门红”。

2. 白酒板块：

   • 上周涨287%，弹性优于大盘。高端、次高端及区域龙头表现分化，高端因礼赠需求稳健，次高端受商务及宴席消费拉动，需关注经济回暖态势。
   • 重点推荐：贵州茅台、五粮液（高端）；山西汾酒（次高端弹性）；古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、金徽酒（地产酒龙头）。

3. 大众品板块：

   • 预加工食品、啤酒、调味品涨幅突出，价格与需求数据驱动消费恢复。
   • 中长期主线：
     1. 细分赛道：预制菜、复合调味品、零食，关注安井食品、千味央厨、天味食品、劲仔食品、盐津铺子；
     2. 成本改善：啤酒板块，关注青岛啤酒、燕京啤酒；
     3. 价值捕捉：高分红龙头，关注伊利股份。

风险提示

• 食品安全、消费复苏、成本上升、业绩不及预期、行业竞争加剧、数据偏差。

结论与展望
✅ 食品饮料需求持续性显现，消费韧性凸显，政策+预期修复利好中长期布局；
✅ 维持“推荐”评级，建议在白酒（高端、次高端本邦酒龙头）、大众品（高景气C端赛道+价值股）上配置。