20230313-首创证券-煤炭开采行业简评报告_价格反弹有动能_推荐继续配置_14页_604kb

煤炭行业简评报告总结

核心内容

本报告发布于2023年3月13日，整体对煤炭行业持看好态度，认为当前是配置煤炭板块的较好时机。报告分析了煤炭行业近期的市场表现、价格走势、库存情况、国际煤价变化及主要上市公司业绩，并提供了投资建议与风险提示。

主要观点

• 价格反弹有动能：煤炭价格在短期调整后，中长期仍有上行空间，尤其是炼焦煤板块。
• 供给端趋稳：两会召开及前期煤矿事故导致供应端产量以稳为主，短期内难以显著增加。
• 需求端改善：随着气温回暖，下游基建与工业企业开工率上升，需求有望进一步走高。
• 进口煤价上涨：印尼与澳洲动力煤及主焦煤价格明显上涨，进口价格优势减弱，对国内市场影响有限。
• 公司业绩亮眼：多家煤炭上市公司2022年净利润同比大幅增长，显示行业盈利能力强劲。

关键信息

1. 市场表现

• 煤炭板块整体下跌：本周（2023年3月6日-3月10日），煤炭指数下跌 4.26%，跑输沪深300指数（下跌 3.96%）。
• 个股表现分化：部分个股跌幅较大，如华阳股份（-9.13%）、山西焦煤（-8.81%）等；但也存在个别个股上涨，如*ST未来（+14.94%）。

2. 估值情况

• 煤炭板块PE：6.43倍，位列A股全行业倒数第二位。
• 煤炭板块PB：1.38倍，位列A股全行业倒数第七位。

3. 动力煤行情

• 产地价格：大同南郊Q5500弱粘煤坑口价上涨 3.96%，内蒙东胜Q5200原煤坑口价上涨 6.77%，陕西榆林Q5500烟煤末坑口价下降 1.52%。
• 港口价格：广州港Q6100神木块库提价下降 8.11%，京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价上涨 3.17%。
• 电厂运行：南方八省电厂日耗下降 6.59%，库存下降 2.25%。

4. 炼焦煤行情

• 产地价格：山西吕梁主焦煤、山西古交肥煤、河北邯郸主焦煤价格均持平。
• 港口价格：京唐港主焦煤库提价持平。
• 进口价格：澳洲主焦煤到岸价上涨 0.94%，蒙古焦精煤与1/3焦煤场地价分别上涨 2.35% 和 9.68%。
• 期货价格：炼焦煤期货价格下降 2.42%，贴水幅度上升。

5. 库存数据

• 动力煤港口库存：北方港口库存增加 4.99%，长江口库存增加 5.97%，广州港库存下降 8.63%。
• 炼焦煤库存：独立焦化厂库存微增 0.23%，钢厂库存下降 0.62%。
• 焦炭库存：港口总库存增加 4.33%。

6. 国际煤价

• 欧洲ARA港与理查德RB港：价格下跌。
• 纽卡斯尔NEWC港：价格上涨。

7. 公司公告

• 伊泰B股：塔拉壕煤矿产能由1000万吨/年核增至1200万吨/年。
• 潞安环能：2022年净利润同比增长 110.49%，主要受益于煤炭价格高位运行、产能释放及成本控制。
• 兖矿能源：2022年净利润同比增长 89.20%，受益于煤炭价格高位及管理优化。
• 陕西煤业：2022年净利润同比增长 64.10%，受益于煤炭价格高位及投资收益。

投资建议

• 推荐配置：重点关注 陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份。
• 评级说明：行业评级为“看好”，即行业表现将优于整体市场。

风险提示

• 政策风险：稳增长政策不及预期可能影响行业需求。
• 市场风险：需求不振或煤价大幅下跌可能对板块造成冲击。

行业动态

• 国内煤炭产量：2022年六大煤城原煤产量合计达 20.13亿吨。
• 澳大利亚煤炭出口：2023年2月格拉斯通港煤炭出口量大幅下降，对华出口量为零。
• 发改委表态：将加强煤炭价格调控监管，确保价格运行在合理区间。

分析师简介

• 翟绪丽：首创证券首席分析师，清华大学化工博士，6年实业经验，4年金融从业经验。
• 张飞：研究助理，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，2年股权投资经验。

免责声明

本报告由首创证券制作，信息来源及观点仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行评估并承担风险。