20230103-首创证券-煤炭开采行业简评报告_节前供给偏弱_布局良机渐至_13页_655kb

煤炭行业简评报告总结

核心内容

本报告发布于2023年1月3日，由首创证券首席分析师翟绪丽及研究助理张飞撰写。报告对煤炭行业进行了全面分析，重点围绕市场走势、供需变化、库存情况、国际煤价、公司公告及行业动态等方面展开，整体对煤炭行业持“看好”评级，建议投资者逢低布局。

主要观点

1. 市场走势

• 本周（2022年12月26日-12月30日）煤炭指数下跌 0.41%，跑输沪深300指数 1.54%。
• 主要煤炭上市公司跌多涨少，其中跌幅前五名包括：潞安环能（-1.92%）、淮北矿业（-1.99%）、平煤股份（-2.61%）、兖矿能源（-3.06%）、未来股份（-21.92%）。

2. 估值情况

• 截至2022年12月30日，煤炭板块平均市盈率（PE）为 6.20倍，位列A股全行业倒数第二位。
• 平均市净率（PB）为 1.30倍，位列A股全行业倒数第七位。

3. 动力煤市场

• 供给方面：受元旦及春节假期影响，多数煤矿年度生产任务完成，产量预计减少，短期内供应将收缩。
• 需求方面：冬季消费旺季持续，但电厂日耗略有下降，库存保持高位，后续增长空间有限。
• 价格方面：产地价格下跌，港口现货价格下跌，电厂日耗减少。例如，大同南郊Q5500弱粘煤坑口价为1074元/吨，环比下降 4.28%。

4. 炼焦煤市场

• 供给偏紧，新增长期产能释放不足，部分煤矿受停限产影响，产量下降。
• 需求方面：焦炭第四轮提涨全面落地，下游焦企、钢厂原料补库接近尾声，地产需求未明显改善。
• 价格方面：期现货价格均有所反弹，期货价格环比上涨 1.36%，贴水幅度下降。

5. 库存数据

• 动力煤港口库存涨跌不一，北方港口库存增加，长江口库存减少，广州港库存小幅增加。
• 炼焦煤库存上涨，独立焦化厂库存增加 2.38%，钢厂库存增加 3.02%。
• 焦炭库存上涨 4.00%。

6. 国际煤价

• 欧洲ARA港煤炭价格持平，其他港口如理查德RB、纽卡斯尔NEWC价格下跌，跌幅分别为 9.22% 和 2.34%。

关键信息

7. 公司公告

• 山西焦煤：完成资产收购，持有华晋焦煤51%股权及山西华晋明珠煤业49%股权。
• 靖远煤电：获得证监会核准，进行资产收购及配套融资。
• 华阳股份：控股子公司回购股权，农银投资将退出开元矿业。

8. 行业动态

• 国家发改委发布通知，要求煤炭生产企业保障2023年元旦春节期间煤炭供应，确保不断档。
• 山西省提前完成全年13亿吨煤炭产量任务，产量位居全国第一。
• 国家统计局数据显示，2022年1-11月煤炭开采和洗选业实现主营业务收入 36255.9亿元，同比增长 22.3%，行业盈利保持高增。

投资建议

9. 推荐标的

• 重点推荐：陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份。

10. 风险提示

• 安全事故风险：煤矿生产安全是行业发展的关键。
• 下游需求不振：若需求未能如期增长，可能影响煤价。
• 煤价大幅波动：市场情绪和政策变化可能导致价格波动。

评级说明

11. 投资建议的比较标准

• 以报告发布后6个月内的市场表现为基准，比较公司股价或行业指数与沪深300指数的涨跌幅。

12. 评级标准

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅 15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅 5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅 -5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅 5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

• 翟绪丽：化工行业首席分析师，清华大学化工专业博士，拥有6年实业经验及4年金融从业经验。
• 张飞：行业研究助理，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，有2年股权投资经验。

分析师声明

• 报告清晰准确反映分析师的研究观点，力求独立、客观和公正。
• 结论不受任何第三方影响，分析师对报告内容及观点负责。

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