20230424-首创证券-煤炭开采行业简评报告_需求边际向好_看好当前配置机会_13页_694kb

煤炭行业分析报告总结

核心观点

1. 动力煤价格止跌企稳

   • 港口与产地价格周环比基本持平，电厂日耗量回升，支持煤价反弹，预计夏季电力需求将带动煤炭需求增长。
   • 北方港口库存减少，价格稳中有升，但非电力需求恢复乏力。

2. 炼焦煤价格下跌，仍处下行趋势

   • 下游需求旺盛，但受进口量增价跌影响，炼焦煤价格仍呈下行趋势。预计后期量价企稳仍需时间。

3. 一季度煤炭产量增长，产能利用率下降

   • 2023年一季度全国原煤产量同比增长55%，产能利用率为73.8%，同比下降11个百分点。

4. 市场表现及估值

   • 本周煤炭板块整体上涨13.9%，跑赢沪深300，个股分化明显，部分企业股价大幅波动。
   • 当前煤炭板块估值较高（PE约680倍，PB约136倍），市场情绪较为极端。

投资建议

• 推荐关注：陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、潞安环能。
• 风险提示：稳增长政策不及预期、下游需求疲软、煤价大幅波动。

市场趋势

• 煤价下跌趋缓，供需格局边际改善，短期市场或迎来结构性机会。