20250114-东兴证券-海大集团-002311.SZ-饲料市占率持续提升_海内外有望共同增长_5页_808kb

海大集团（002311.SZ）最新业绩预告显示，2024年预计实现归母净利润425-48亿元，同比增长5504%-7510%，扣非后净利润405-46亿元，同比增长5936%-81%。其中，四季度盈利预计为626-1176亿元，同比增长28%-140%，反映出业绩的高速增长。公司饲料业务市占率持续提升，2024年饲料销量达2650万吨（含内部养殖耗用），逆势实现9%的增长，高于行业1-11月的0.1%下降趋势。分析师预计2025年公司在国内外饲料业务有望共同增长，国内需求增长和结构优化将带动量利齐升；海外方面，24年上半年海外饲料销售同比增长30%，未来将继续扩大产能，拓展市场。

生猪养殖方面，公司通过控制成本和套期保值等方式优化了盈利能力，预计2024年生猪盈利略超预期。低风险轻资产运营模式将是其风险控制的核心优势。公司高毛利水产料业务有望触底回升，长期竞争优势明显。

分析师预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到4501、5101和5822亿元，对应PE分别为18、16和14倍，维持“强烈推荐”评级。风险包括饲料销售不及预期、生猪价格波动等因素，投资者应关注市场变化。

从财务指标来看，公司营业收入和净利润增长强劲，资产周转率和净资产收益率（ROE）均保持较高水平。报告提供了详细的财务预测表，支持战略分析和投资决策。