20240801-国盛证券-海大集团-002311.SZ-业绩符合预期_行业与经营拐点共振_3页_663kb

海大集团2024年半年报总结

海大集团（002311SZ）发布2024年半年报，业绩基本符合预期。2024年上半年营业收入52296亿元，同比下降8.4%；归母净利润2125亿元，同比增长93.15%。

饲料业务增长显著，总销量1179万吨，同比增长85%，其中外销量1081万吨，增长8%，市场份额提升。水产饲料表现突出，同比增长约10%，禽饲料外销量增长14%，猪饲料下滑7%。公司通过销售策略调整和客户扶持，提升了水产饲料盈利能力，如普水料增长15%-20%，南美白对虾料增长20%。

海外市场扩张有力，饲料外销量超100万吨，同比增长超30%，依托饲料、种苗、动保等专业能力，开辟增长空间。种苗业务收入7亿元轻微下降，动保业务收入466亿元，下降23%。公司推进国际化，如东南亚种苗场投资，并在生鱼、黄颡鱼等品种实现单性苗种规模化。

生猪养殖业务出栏约270万头，扭亏为盈，受益于成本下降和自有种猪体系建设。投资建议维持“买入”，下调业绩预期：2024年净利润4303亿元（原4649亿元），同比增长57%，PE 17倍。风险包括饲料需求下降、生猪价格波动和猪病风险。财务指标显示强成长性，ROE维持高位，建议关注行业发展。