20220529-国金证券-电力设备与新能源行业研究_大基地建设有望提速_光风储网均肩负重任_14页_1mb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容

本报告分析了电力设备与新能源行业的最新动态，认为该行业作为“经济稳增长”的重要角色，未来发展前景乐观，政策支持与市场基本面共同推动板块走强。重点提及新能源大基地建设提速、电网投资加速、氢能与燃料电池产业复苏、光伏与风电产业链动态等关键领域。

主要观点

新能源大基地建设

• 建设提速：大基地作为能源战略转型的核心部分，建设速度加快，资金、信贷、审批流程等方面支持力度存在边际加大空间。
• 产业链协同：光、风、储、网协同发展，缺一不可，尤其在新能源占比提升背景下，储能和输送通道建设将加速。
• 季节性博弈：季度末产业链存在阶段性博弈，但整体下半年需求景气度仍偏乐观，负反馈为正常产业规律，无需过度担忧。

电网与电力设备

• 投资加速：电网投资作为稳增长的重要手段，2022年规划投资突破5000亿元，且在疫情后有望加速推进，全年投资存在超预期可能。
• 技术升级：新型电力系统推动电网设备升级，非晶变压器、配网升级、特高压、智能电表等细分环节受益。
• 南网机会：南网投资增速较高，新技术应用更快，板块业绩弹性较大。

风电与光伏

• 光伏板块：Q2业绩环比增长明确，板块情绪升温，估值接近合理区间上轨。建议关注硅料、组件龙头以及受益大基地建设的环节。
• 风电板块：欧洲风电发展提速，国内海风项目招标量有望超预期，零部件厂商盈利弹性显现。

氢能与燃料电池

• 运营数据：4月燃料电池车接入数量达8198辆，广东城市群仍为第一，上海受疫情影响较大。
• 政策支持：九丰能源收购森泰能源，完善“海气+陆气”双气源布局，提升LNG成本控制能力。

关键信息

市场数据

产业链价格与动态

• 硅料：本周价格维持259元/公斤，预计6月供应环比增加约4%，但增速仍慢于下游需求。
• 硅片：价格稳定，182硅片流通资源增加，价格未明显下跌。
• 组件：价格小幅上调至1.95元/W以上，但终端观望情绪仍较浓。
• 玻璃与EVA树脂：价格保持稳定，下游需求未明显下滑。

重要行业事件

• 政策支持：国务院发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，优先支持大型清洁能源基地。
• 电网项目：粤港澳大湾区直流背靠背电网工程正式投产。
• 氢能规划：多地发布氢能发展规划，如宁夏、成都等，推动氢能产业布局。

推荐组合

光伏

• 通威股份、阳光电源、隆基股份、晶科能源、晶澳科技、福斯特、大全能源、保利协鑫能源、正泰电器、林洋能源、锦浪科技、固德威、禾迈股份、天合光能、海优新材、金晶科技、新特能源、亚玛顿、信义光能、福莱特、信义能源、信义储电、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、奥特维

风电

• 东方电缆、日月股份、金雷股份、明阳智能、中际联合、中天科技、海力风电、大金重工、金风科技、中材科技、运达股份

电力设备与工控

• 国电南瑞、汇川技术、思源电气、云路股份、良信股份、南网科技、雷赛智能、麦格米特、中控技术、正泰电器、宏发股份、宏力达

氢能

• 九丰能源、美锦能源

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果低于预期可能影响产业链发展。
• 价格竞争：产业链价格竞争可能加剧，部分环节盈利能力面临压力。
• 疫情风险：全球疫情超预期恶化可能影响供应链及市场需求。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%

特别声明

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