> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备与新能源行业研究总结 ## 核心内容概览 本报告分析了电力设备与新能源行业的最新动态，重点聚焦风电、光伏、储能、锂电、氢能与燃料电池、电网设备及AIDC液冷等子行业。随着伊朗战争引发的全球能源自主加速，风光储成本处于历史低位，推动相关产业进入高景气阶段。同时，欧洲及亚非拉主要国家正加快能源独立化进程，为中国相关设备制造商带来新的增长机遇。 ## 主要观点与关键信息 ### 风电板块 - **行业趋势**：欧洲国家加速风电建设，提升能源独立性。 - **政策动态**：德国发布《2026气候保护计划》，西班牙推出全面应对计划，英国提前启动CfD招标。 - **企业动态**： - 金风科技发布亮眼年报，2025年营收730亿元，净利润27.7亿元，毛利率提升。 - 明阳智能被英国禁止参与海风项目，短期出海情绪受挫，但长期趋势未变。 - **投资建议**： - 重点推荐金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能。 - 海缆与基础环节建议关注大金重工、东方电缆、海力风电等。 ### 光伏与储能板块 - **行业趋势**：光伏与储能需求持续增长，Q2将是太空光伏与商业航天板块催化剂集中期。 - **技术进展**： - 爱旭股份BC+无银/少银组件加速放量，高银价背景下具备超额利润空间。 - SpaceX IPO窗口逐渐清晰，马斯克TeraFab项目推动电力与运力需求。 - **投资建议**： - 推荐迈为股份、奥特维、晶盛机电、连城数控、双良节能、高测股份、捷佳伟创、晶科能源、隆基绿能。 - 辅材及设备环节建议关注钧达股份、福斯特、泽润新能、亚玛顿、聚和材料、帝科股份、蓝思科技、福莱特、信义光能等。 ### 锂电与锂电材料 - **产业链动态**： - 碳酸锂、磷酸铁锂、溶剂、PVDF价格强势上涨，显示高景气。 - 紫金矿业2.5万吨碳酸锂项目试产，融捷股份投资5万吨负极材料项目。 - 龙蟠科技发布三款高端正极材料，推动行业技术升级。 - **投资建议**： - 推荐宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利、厦钨新能。 - 建议关注天赐材料、多氟多、石大胜华、恩捷股份、星源材质等。 ### 氢能与燃料电池 - **政策与市场**： - 三部门发布氢能试点通知，市场回调后已调整到位。 - 绿醇经济性已在海外跑通，油价上涨催化需求。 - 三星签署全球最大绿氨长协，绿氨成为能源安全重要方向。 - **投资建议**： - 推荐科威尔，建议关注富瑞特装、华光环能、华电科工、亿华通、国鸿氢能、京城股份等。 ### 电网设备 - **出口数据**：1-2月电力设备出口额同比 $+35\%$，变压器与高压开关维持高景气。 - **企业表现**： - 国电南自、四方股份业绩稳健增长，受益于储能与虚拟电厂。 - 特高压设备招标金额同比 $+103\%$，验证全球电力基建强周期。 - **投资建议**： - 推荐思源电气、三星医疗，建议关注海兴电力、金盘科技、国电南瑞、四方股份等。 ### AIDC液冷 - **行业动态**：维谛第四次收购液冷企业，强化全球竞争力。 - **市场趋势**：海外大厂Capex高增长，算力与电力需求推动液冷市场。 - **投资建议**： - 推荐申菱环境、科创新源，建议关注英维克、飞龙股份、川润股份、兴瑞科技、同飞股份、高澜股份、奕东电子、鸿富瀚、蓝思科技等。 ## 风险提示 - **政策风险**：若政策调整或执行效果低于预期，可能影响相关产业链发展。 - **竞争风险**：新能源行业产能扩张加速，可能引发部分环节竞争加剧。 ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘 $15\%$ 以上。 - **增持**：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度在 $5\% -15\%$。 - **中性**：预期未来3—6个月内该行业变动幅度在 $-5\% -5\%$。 - **减持**：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘 $5\%$ 以上。 ## 产业链价格与景气度 ### 价格变动 - **硅料**：价格下降，但高于现金成本。 - **硅片**：价格下跌，但覆盖全成本。 - **电池片**：价格下跌，成本支撑减弱。 - **组件**：价格持稳，欧洲组件价格上行。 - **辅材**：光伏玻璃价格下降，EVA胶膜价格上涨。 - **锂电材料**：碳酸锂、磷酸铁锂价格上行，六氟磷酸锂价格微降，隔膜价格稳定。 ### 景气度 | 板块 | 景气度指标 | |------|------------| | 光伏&储能 | 拐点向上 | | 风电 | 加速向上 | | 电网 | 稳健向上 | | 新能源整车 | 下行趋缓 | | 锂电 | 稳健向上 | | 固态电池 | 略有承压 | | 氢能与燃料电池 | 稳健向上 | ## 投资建议 - **风电**：推荐金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能，建议关注大金重工、东方电缆、日月股份、海力风电。 - **光伏**：推荐阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特、聚和材料、阿特斯、通威股份、天合光能、晶澳科技、隆基绿能、金晶科技、林洋能源、迈为股份、信义能源。 - **储能**：推荐阳光电源、阿特斯、盛弘股份、林洋能源、科士达，建议关注南都电源、上能电气、科陆电子。 - **电力设备与工控**：推荐思源电气、三星医疗，建议关注海兴电力、金盘科技、国能日新、东方电子、国电南瑞、国网信通、安科瑞、望变电气、汇川技术、南网科技、四方股份、伊戈尔。 - **氢能**：推荐科威尔，建议关注富瑞特装、华光环能、华电科工、昇辉科技、石化机械、厚普股份、亿华通、国鸿氢能、京城股份、致远新能、佛燃能源、嘉泽新能、复洁环保。 ## 特别声明 - 本报告为国金证券股份有限公司所有，未经授权不得复制、转发、引用。 - 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合自身情况并咨询专业顾问。