20180819-国金证券-电力设备与新能源行业研究_领跑者基地合理收益可期_造车新势力动作频频_4页_580kb

电力设备与新能源行业研究总结

核心内容概览

本报告对电力设备与新能源行业进行了深入分析，指出当前行业处于调整与回暖阶段，重点关注光伏、风电、新能源汽车及电力设备等领域。整体行业估值合理，部分子行业具备较强的成长性，建议投资者关注相关领域的投资机会。

主要观点

1. 市场表现

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：2975.94
• 沪深300指数：3229.62
• 上证指数：2668.97
• 深证成指：8357.04
• 中小板综指：8589.69

2. 行业动态

• 光伏行业：第三批领跑者基地项目启动，EPC中标价格持续走低，青海格尔木基地中标电价低至0.31元/度，项目资本金IRR仍可达10%以上。国内资源较好的地区有望在2019年实现平价上网。
• 新能源汽车：造车新势力动作频繁，蔚来汽车提交美股IPO申请，FF设立中国运营总部，小鹏G3计划年底量产交付。行业进入交付期，高性价比产品有望推动需求增长。
• 电力设备：世界机器人大会召开，机器人产量增速放缓但产业升级趋势不变，工业自动化和智能制造仍被看好。7月制造业投资同比增长9.8%，高端制造业投资增速提升。

3. 板块配置建议

• 关注光伏行业底部反弹机会；
• 关注低压电器和风电龙头的高增速表现；
• 关注深度调整后的工控自动化龙头；
• 关注中报业绩风险释放的电池/材料及光伏制造龙头。

关键信息

本周核心事件

• 印度暂缓执行25%光伏产品关税；
• 蔚来汽车提交美股IPO申请；
• 7月用电量同比增长6.8%；
• 世界机器人大会召开，刘鹤出席并强调机器人发展的重要性。

推荐投资组合

• 新能源：正泰电器、隆基股份、信义光能、金风科技、天顺风能、林洋能源、晶盛机电、京运通
• 电车：杉杉股份、宁德时代、当升科技、创新股份、新宙邦、百利科技、天齐锂业、赣锋锂业
• 电力设备：麦格米特、国电南瑞、汇川技术、宏发股份、信捷电气

风险提示

• 政策风险：政策调整可能导致执行效果低于预期；
• 市场竞争风险：产业链价格竞争激烈程度可能超预期；
• 需求风险：若需求回暖不及预期，或出现政策趋严，将对产业链产品价格和企业盈利能力造成负面影响。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制或分发。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业人士。