20220529-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_电动车需求和排产6月进一步恢复_国务院会议强调加快风光基地项目建设_39页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周（5月23日-5月27日），电力设备行业整体表现弱于大盘，其中新能源汽车、光伏、风电等板块出现不同程度的下跌，而工控自动化和电网基建保持稳定。然而，行业层面整体呈现积极态势，尤其在电动车需求恢复、风光大基地建设加速、以及工控国产替代推进等方面。

主要观点

电动车板块

• 需求恢复：5月中下旬电动车产业链排产逐步恢复正常，6-7月预计完全恢复，全年销量有望达到580-600万辆，同比增长65%。
• 市场表现：4月电动车产销受疫情影响触底，5月开始修复，6月恢复正常。其中比亚迪、零跑等车企销量表现突出，特斯拉中国受疫情影响销量低迷。
• 价格与盈利：Q2动力电池盈利拐点明确，电池环节价格涨幅可达15-30%，预计Q3均价进一步提升，叠加规模效应，全年盈利有望逐季恢复。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、科达利、容百科技、天奈科技、天赐材料、德方纳米、新宙邦、华友钴业、中伟股份等核心公司，同时关注赣锋锂业、天齐锂业等锂资源龙头。

光伏与新能源板块

• 全球市场：2022年全球光伏装机预计240-250GW，同比增长近50%。国内预计90GW，同增65%以上。
• 政策支持：国务院强调加快风光大基地项目建设，特别是以沙漠、戈壁、荒漠为重点，预计“十四五”期间风光总规模将超600GW。
• 产业链动态：硅料供应紧张，价格维持高位；硅片价格趋于稳定，大尺寸硅片可能有所松动；组件价格仍处高位，终端观望情绪较重。

风电板块

• 装机数据：2022年1-4月风电新增装机9.58GW，同比+45%；4月新增装机1.68GW，同比+25%。
• 成本与盈利：风电抢装后成本大幅下降，进入平价时代。陆风在2022年恢复增长，海风在2023年有望恢复增长。
• 投资建议：重点关注风电零部件龙头，如宏发股份、汇川技术、三花智控等。

工控与电力设备板块

• 行业表现：2022年4月制造业PMI为47.4，环比下降2.1pct，制造业景气度受疫情影响，但投资完成额同比+12.2%。
• 投资趋势：随着经济复苏，工控设备需求有望回升，重点关注汇川技术等国内龙头。
• 特高压推进：国家电网将在“双碳”战略下继续推进特高压建设，2022年预计新增输电能力5600万千瓦，清洁能源输送占比将达50%。特高压项目如青海-河南、雅中-江西等正在建设中，相关企业如国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工等将受益。

关键信息

行业数据

• 电动车：4月销量29.9万辆，同环比+44.6%/-38.3%；5月销量预计恢复至36-40万辆，6月预计达46-50万辆。
• 光伏：2022年全球装机预计240-250GW，国内预计90GW，同增65%以上。
• 风电：2022年1-4月新增装机9.58GW，同比+45%；4月新增装机1.68GW，同比+25%。
• 工控：2022年4月制造业PMI为47.4，环比-2.1pct；制造业固定资产投资完成额累计同比+12.2%。

重点推荐标的

• 电动车：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、科达利、容百科技、天奈科技、天赐材料、德方纳米、新宙邦、华友钴业、中伟股份。
• 光伏：隆基绿能、天合光能、晶澳科技、锦浪科技、禾迈股份、派能科技、阳光电源、福斯特、通威股份、国电南瑞。
• 风电：天赐材料、国轩高科、中科电气、贝特瑞、嘉元科技等。
• 工控与电力设备：汇川技术、三花智控、宏发股份等。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期

总结

本周电力设备行业整体表现弱于大盘，但电动车、光伏、风电等板块在政策支持和市场需求恢复的推动下，展现出强劲的增长潜力。行业层面，随着疫情缓解，电动车排产逐步恢复，Q2盈利拐点明确；光伏行业受益于大基地建设，装机量有望持续增长；风电进入平价时代，成本下降带动盈利改善。工控与电力设备板块虽受疫情影响，但投资完成额保持增长，未来随着经济复苏，需求有望回升。重点推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、科达利、容百科技、天奈科技、天赐材料、德方纳米、新宙邦、华友钴业、中伟股份等核心企业，同时关注特高压项目推进及新能源配套政策。