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2017年2月G7汇率和商品月报总结

核心内容概览

本报告由兴业研究发布，分析了2017年2月的美元指数、贵金属、原油及其他大宗商品的市场表现，并结合即将发生的重大事件对市场走势进行展望和策略建议。

【策略推荐】

□ 美元指数

• 当前状态：美元指数近期处于区间震荡，缺乏明确方向指引。
• 关键因素：特朗普税收改革细节与美联储3月议息会议信号将决定其走势。
• 策略建议：建议等待美元指数有效突破区间后再顺势操作，若突破101.5则可能打开102至102.7的上涨空间，若跌破100则可能进一步下探至99.5。
• 风险提示：3月15日美国债务上限到期，若未及时提高，可能引发美元短期承压。

□ 贵金属

• 市场表现：贵金属在2月表现强劲，持续突破技术性阻力位。
• 主要原因：
  1. 特朗普财政政策细节未明确，削弱市场对美元的看多预期；
  2. 美联储加息信号未明确，实际利率走低；
  3. 欧洲政治不确定性推升避险需求。
• 策略建议：短期可能因鹰派信号出现抛压，但加息时点明朗前仍看好贵金属，尤其白银更具弹性。
• 技术分析：
  • 黄金：阻力位1260，支撑位1240；
  • 白银：阻力位18.4-18.9，支撑位18.1；
  • 金银比仍有下行空间。

□ 原油

• 市场表现：2月原油小幅上涨2.4%，但上涨动力有限。
• 基本面分析：
  1. OPEC持续减产，伊朗受制裁提振市场情绪；
  2. 美国原油库存高企、钻井数增加限制油价涨幅；
  3. 产量预计将在下半年集中释放，可能引发油价下跌。
• 策略建议：短期内维持震荡格局，可继续采取高抛低吸策略，上方阻力55美元/桶，下方支撑54美元/桶。

【风险提示】

□ 欧洲政治不确定性

• 荷兰大选：3月15日举行，极右翼政党支持率较高，可能引发欧洲政治向右偏移。
• 法国大选：4月23日第一轮投票，若无候选人获得50%以上选票，5月7日将举行第二轮。
• 英国退欧：需关注是否在3月底前启动退欧流程，以及苏格兰独立公投的后续影响。
• 政治影响：欧洲政治动荡可能推升日元、瑞郎等避险资产。

□ G20会议

• 时间：3月18日-19日，会议后首个交易日为3月20日。
• 影响：历史上G20会议后，欧元、日元等非美货币曾出现升值趋势，需关注汇率协商的可能信号。

【市场回顾】

□ G7汇率与贵金属

• 美元走势：2月美元兑主要非美货币升值，但2月下旬回吐部分涨幅，趋于走平。
• 利差因素：美债收益率走低，美元与其他经济体利差明显缩窄，拖累美元上涨动力。
• 持仓情况：美元多头持仓下降，贵金属多头持仓增加，市场情绪偏向看空美元、看多贵金属。

□ 原油等大宗商品

• 原油：小幅上涨，但上涨空间受限，市场多头持续增加。
• 钢铁：表现强劲，主要因环保限产和经济预期向好。
• 有色金属：普遍下跌回调，市场消化矿山罢工等负面因素，未来或逐步复产。
• 商品货币：澳元表现优于加元，因铁矿石价格上涨带动其升值。

【关键事件与日历】

【免责声明】

• 本报告基于分析师个人判断，不代表兴业研究公司立场。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议或要约。
• 报告信息可能随市场变化而更新，不保证其时效性。
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