20170627-兴业研究-G7汇率和商品周报_油价超跌后何去何从_27页_2mb

2017年6月19日—2017年6月25日 G7汇率和商品周报总结

核心内容

本报告总结了2017年6月19日至25日期间，G7主要国家货币及商品市场的走势与预期。整体来看，美元指数受美联储内部分歧和油价下跌影响，表现相对疲软；非美货币如欧元、英镑、日元等面临贬值压力。商品市场中，原油价格超跌后有反弹迹象，贵金属价格趋于震荡，有色金属和黑色系商品则关注经济数据和政策动向。

主要观点

• 美元指数：本周美元指数小幅上涨0.17%，主要受美联储官员对加息和通胀的分歧影响，同时油价下跌拖累美国国债收益率下行，导致利率曲线平坦。
• 非美货币：欧元、英镑、日元等非美货币均面临贬值压力，但欧元区经济数据良好，美元兑欧元短期可能承压。
• 原油市场：WTI原油本周大跌4%，但42美元/桶附近有较强支撑，MACD指标出现底背离，显示短线反弹机会。
• 贵金属：伦敦金和伦敦银走势震荡，金价在1240美元/盎司附近支撑，若经济数据向好，可能进入震荡整理。
• 有色金属：铜价因LME库存低位和美元走弱而走强，但基本面仍偏空，需关注中国PMI数据指引短期走势。
• 黑色系商品：螺纹钢和煤炭处于震荡状态，库存低位支撑价格，但需求淡季带来利空，关注中国PMI数据以判断趋势。
• 农产品：美国中西部主产区将迎降雨，缓解干旱影响，CBOT农产品普遍下跌。

关键信息

汇市分析

• 美元兑日元：威廉指标快线超卖，慢线中性，显示美元仍有升值空间，预计突破111.6后看涨至112。
• 欧元兑美元：欧元区经济数据良好，但美元指数反弹预期较强，建议逢高做空，关注1.1220阻力。
• 英镑兑美元：英国退欧谈判和央行内部加息分歧导致英镑走势震荡，关注1.2785阻力和1.26支撑。
• 澳元兑美元：受房地产市场风险和美元走强影响，澳元面临贬值压力，但中国资金流入可能支撑其走势。
• 港币：利差扩大和资金分流效应使港币承压，建议逢低做多美元兑港币，关注7.8015阻力。

商品市场分析

• 原油：WTI原油在42美元/桶附近有支撑，若EIA库存报告好于预期，可能反弹至45-47美元/桶。
• 贵金属：伦敦金在1240美元/盎司支撑，若经济数据向好，可能震荡整理；伦敦银关注17美元/盎司阻力。
• 铜：全球铜市场仍处于供给过剩状态，但欧元区制造业PMI数据良好，对铜价构成一定支撑。
• 螺纹钢：库存低位支撑价格，但需求淡季带来利空，关注是否突破3090-3150元/吨区间。
• 煤炭：走势震荡，需关注库存变化和需求动向。
• 农产品：CBOT农产品因天气改善和美元反弹普遍下跌。

交易策略汇总

重要事件回顾

• 美联储官员分歧：多位官员对加息和通胀前景存在分歧，影响美元走势。
• 美国经济数据：ADP就业人数、ISM制造业指数、PCE数据等表现温和，未显著提振市场。
• 英国退欧谈判：正式启动，影响英镑走势。
• OPEC减产执行率：达到106%，但美国产量持续增加，对油价构成压力。
• 日本央行政策：维持宽松政策，避免市场动荡，但购债规模可能随美债收益率变化调整。

总结

本报告指出，美元指数在美联储政策分歧和油价下跌影响下维持震荡，非美货币普遍承压。商品市场中，原油短线反弹机会显现，贵金属维持震荡，有色金属和黑色系商品则需关注经济数据和政策动向。整体来看，市场对美联储加息预期减弱，叠加全球经济复苏势头，为非美货币和商品带来一定支撑。