20180211-兴业研究-G7汇率和贵金属周度观察_美股黑暗时刻美元迎转机__22页_1mb

2018年2月4日—2018年2月11日 G7汇率和贵金属周度观察总结

核心内容

2018年2月初，全球市场因美国股市大跌而进入“Risk-off”模式，美元指数因此企稳反弹，日元升值，其余非美货币普遍下跌。同时，美债收益率上升，贵金属延续疲态。整体来看，美元在避险情绪下表现强劲，而其他货币如欧元、英镑、澳元等则受到市场情绪和政策预期的影响，出现不同程度的调整。

主要观点

• 美元指数：在美股大跌和美债收益率上升的背景下，美元指数重新站上90，显示出避险资产的特性。尽管短期内均线空头排列，但技术面显示短线有所企稳。
• 英镑：尽管英央行暗示5月可能加息，但全球避险情绪上升导致英镑成为G7中跌幅最大的货币之一。若美股企稳，英镑可能迎来反弹机会，下方1.348一线为建立多仓的优质点位。
• 欧元：欧央行对欧元升值表示担忧，欧元兑美元本周大跌。虽然存在调整压力，但中期看多欧元的观点不变，下方1.20-1.21一线支撑较强。
• 日元：避险情绪推动日元升值，尽管日本央行行长可能留任，但市场对宽松政策的预期减弱。美元兑日元突破上升趋势线，上方20日均线为阻力。
• 澳元：澳联储维持鸽派立场，澳元兑美元回吐年初涨幅。技术面显示澳元可能继续走弱，下方0.76-0.77为支撑位。
• 港币：受港股大跌影响，港币微升，但中长期仍面临美港息差带来的贬值压力。
• 贵金属：美债收益率上升削弱了黄金的避险功能，贵金属整体下跌。黄金短线支撑在1310美元/盎司，若跌破可能进一步下跌至1300美元/盎司；白银表现更弱，下方支撑在16.29美元/盎司。

关键信息

美股与市场情绪

• 美股连续两周大跌，道琼斯指数跌幅超10%，导致全球市场进入Risk-off模式。
• 美债收益率上升，推动美元指数反弹，贵金属表现疲软。

美元指数

• 美元指数周度涨幅1.28%，突破2016年年中以来的上升趋势线，技术面显示上方91-92为阻力。
• 美元日线图均线空头排列，中期贬值趋势未变，但短线有所企稳。

英镑

• 英央行暗示5月加息可能，但避险情绪影响下英镑仍承压。
• 英镑兑美元周度跌幅2.07%，技术面显示下方1.348为优质多仓点位。
• 若美股企稳，英镑反弹空间较大，但需警惕脱欧不确定性。

欧元

• 欧央行对欧元升值表示担忧，欧元兑美元周度跌幅1.65%。
• 欧元中期看多观点不变，下方1.20-1.21一线支撑较强，若短线下破为筑底过程。
• 欧元兑美元技术面显示1.216附近为做多机会。

日元

• 日元因避险情绪升值，美元兑日元周度跌幅1.24%。
• 日元是可靠的避险货币，但日本央行宽松政策空间有限。
• 技术面显示美元兑日元下方108.7为支撑位，上方20日均线为阻力。

澳元

• 澳联储维持鸽派立场，澳元兑美元周度跌幅1.65%。
• 澳元短期偏弱，下方0.76-0.77为支撑位，中长期仍看好澳元。
• 大宗商品走势和澳联储政策影响澳元表现。

港币

• 港币因港股大跌微升，但受美港息差影响，中长期仍面临贬值压力。
• 美元兑港币震荡区间上移至7.814至7.830之间。
• 春节可能带动港币需求上升，存在季节性反弹风险。

贵金属

• 伦敦金周度跌幅1.28%，黄金短线支撑在1310美元/盎司。
• 白银周度跌幅更大，跌破16.74美元/盎司，下方支撑在16.29美元/盎司。
• 金银比价创2016年3月以来新高，黄金企稳前不建议做空。

下周关注重点

经济数据与事件

• 美国：1月CPI、PPI数据；美联储议息会议；1月非农就业数据；1月失业率；1月工业产出数据。
• 欧元区：1月制造业PMI终值；第四季度GDP季环比初值（第二次）；1月CPI同比终值；2月制造业PMI初值。
• 英国：1月CPI同比；英国央行议息会议；12月工业产出环比；第四季度GDP季环比初值（第二次）。
• 日本：1月全国CPI同比；12月核心机械订单环比；第四季度实际GDP季环比初值。
• 澳大利亚：1月失业率；12月零售销售环比；1月ISM非制造业指数。
• 加拿大：1月CPI同比。

交易策略

• 美元兑日元：继续逢高做空。
• 英镑兑美元：若美股企稳，英镑反弹空间较大，下方1.348为优质多仓点位。
• 欧元兑美元：下方1.216附近尝试做多，注意把握回调企稳后建立战略多仓的机会。
• 澳元兑美元：短期偏弱，下方0.76-0.77为支撑位，中长期仍看好。
• 美元兑港币：震荡区间上移，短期可能继续走弱。
• 贵金属：黄金短线支撑不稳，白银更为弱势，需关注美股和通胀数据。

图表与数据来源

• 图表1: 英镑兑美元日线图
• 图表2: 美元指数
• 图表3: 伦敦现货黄金
• 图表4: 伦敦现货白银
• 图表5: 金银比
• 图表6: 其他非美货币走势回顾
• 图表7: 美元利率互换和LIBOR利率
• 图表8: 美元兑日元
• 图表9: 澳元兑美元
• 图表10: 美元兑港币

资料来源：Wind，兴业研究