20221011-财通证券-国联股份-603613.SH-国联双十电商节再创新高_平台逻辑充分展现_4页

国联双十电商节总结

核心内容

国联股份在2022年第七届“双十产业电商节”中取得了显著成绩，集采订单额达到172.3亿元，同比增长90.21%。这一成绩不仅体现了公司平台逻辑的成熟，也展示了其在产业互联网领域的持续增长潜力。公司通过整合多个平台资源，推动产业链协同，实现供需两端的高效对接，进一步巩固了其在工业用品电商领域的领先地位。

主要观点

1. 业绩增长确定性强
   从历史数据来看，公司双十电商节的订单额持续增长，2019-2021年分别为21.5亿、43.8亿、90.6亿。预计2022年Q4业绩增长仍具有较强确定性，全年业绩有望超预期。

2. 平台逻辑充分展现
   公司通过“云工厂”建设、数字化服务及营销策略的复用，推动了平台生态的完善和效率的提升。其“2C电商”模式成功应用于B2B领域，增强了平台影响力和用户粘性。

3. 数字化赋能上下游
   云工厂建设战略已落实53家，涵盖多个产业链。数字化工具如“智运服务平台”、“云仓”、“智慧物流”等提升了整体交付效率，同时也通过“商家热力榜”等平台功能为第三方商家提供流量支持。

4. 电商节营销策略多样
   各多多平台在电商节期间采用多种促销方式，包括“限时秒杀&代金券”、“竞价拍卖”、“直播带货”、“免费试样”等，以促进成交和客户资源积累。

关键信息

电商节表现

• 集采订单额：172.3亿元（截至2022年10月10日21点10分）
• 同比增长：90.21%
• 参与平台：涂多多、卫多多、玻多多、纸多多、肥多多、粮油多多、芯多多及医械多多
• 参与产业链：10余条
• 参与商品类别：近四十个大类

投资建议

• 投资评级：增持（维持）
• 预计2022-2024年营收分别为705.2亿、1,201.0亿、1,927.4亿元，年增长率分别为89.41%、70.31%、60.49%
• 归母净利分别为10.5亿、16.1亿、25.1亿元，年增长率分别为80.81%、54.0%、55.70%
• PE分别为52.32X、36.71X、23.58X，显示估值逐步下降，成长性提升

财务预测

主要风险提示

• 客户违约风险
• 国内疫情反复影响物流运输
• 商品价格大幅波动
• 新业务发展不及预期

附录概览

图表说明

• 图1：展示了2016-2022年国联双十电商节订单额及增速情况，显示订单额持续增长趋势。
• 图2：展示了电商节期间复用“2C电商”成熟营销策略，提升平台影响力。
• 图3：展示了“商家热力榜”平台功能的推出，为商家提供流量扶持。

财务指标概览

投资评级说明

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%

行业评级说明

• 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
• 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
• 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

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