20200728-安信证券-电子元器件_基金二季报分析_Q2电子板块表现强劲_半导体和消费电子收获加仓_9页_1mb

2020年Q2电子板块基金配置与市场表现总结

核心内容概述

2020年第二季度，电子板块在基金配置中表现突出，成为仅次于医药生物与食品饮料的第三大配置板块。基金持仓比例从Q1的11.76%上升至13.77%，环比提升2.01%，超配幅度达7.56%。该季度电子板块上涨24.66%，涨幅在申万28个行业中位列第三，显示出强劲的市场表现。

主要观点

• 板块整体配置提升：电子板块Q2配置比例在申万一级行业中排名第三，与Q1保持一致，显示基金对电子行业的持续看好。
• 子板块表现分化：半导体板块继续保持最高配置比例，电子制造与光学光电子也获得加仓，而其他电子板块则处于低配状态。
• 个股配置变化明显：面板与消费电子龙头股如TCL科技、立讯精密、亿纬锂能、风华高科、长电科技等获得显著加仓，而海康威视、生益科技、长盈精密等则被减仓。
• 行业驱动因素：苹果产业链预期改善、中芯国际上市推动、5G技术发展及国产替代需求上升是Q2电子板块表现强劲的主要原因。

关键信息

1. 电子板块整体配置情况

• 配置比例：Q2配置比例为13.77%，环比上涨2.01%，达到近十年来最高值。
• 超配幅度：超配幅度为7.56%。
• 板块排名：电子板块在Q2申万一级行业中位列第三，仅次于医药生物和食品饮料。

2. 子板块配置情况

• 半导体：配置比例环比增加1.42%，超配幅度为3.10%，为基金持仓比例最高的子板块。
• 电子制造：配置比例环比上升0.37%，超配幅度为2.35%。
• 光学光电子：配置比例环比上升0.31%，超配幅度为0.32%。
• 元件：配置比例环比上升0.25%，超配幅度为0.25%。

3. 个股配置变动

加仓前十个股：

• TCL科技：加仓31,197.46万股，加仓量最大。
• 立讯精密：加仓19,392.94万股，重仓比例1.79%。
• 亿纬锂能：加仓15,704.55万股，重仓比例0.77%。
• 风华高科：加仓7,750.99万股，重仓比例8.79%。
• 长电科技：加仓6,360.04万股，重仓比例8.18%。
• 三安光电：加仓5,322.90万股，重仓比例6.50%。
• 蓝思科技：加仓5,201.18万股，重仓比例1.88%。
• 信维通信：加仓3,916.57万股，重仓比例6.86%。
• 鹏鼎控股：加仓3,363.29万股，重仓比例7.00%。
• 卓胜微：加仓1,72.73万股，重仓比例5.34%。

减仓前十个股：

• 海康威视：减仓4,888.27万股，重仓比例0.65%。
• 生益科技：减仓3,811.89万股，重仓比例1.99%。
• 长盈精密：减仓3,167.67万股，重仓比例1.00%。
• 通富微电：减仓2,806.15万股，重仓比例0.05%。
• 工业富联：减仓1,121.53万股，重仓比例0.02%。
• 振华科技：减仓1,095.68万股，重仓比例0.13%。
• 胜宏科技：减仓1,083.73万股，重仓比例4.98%。
• 汇顶科技：减仓913.44万股，重仓比例0.61%。
• 欧普照明：减仓871.28万股，重仓比例1.72%。
• 中颖电子：减仓653.15万股，重仓比例1.45%。

4. 投资建议

• 消费电子龙头：重点推荐立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、领益智造、鹏鼎控股、信维通信。
• 半导体设计龙头：重点推荐韦尔股份、闻泰科技、卓胜微、兆易创新、紫光国微、芯朋微。
• 设备、材料和封测龙头：建议关注北方华创、金宏气体、长电科技、通富微电。
• 被动元器件：重点推荐顺络电子，建议关注风华高科。

5. 风险提示

• 5G终端推广不及预期。
• 苹果新机发布不及预期。
• 5G基建进度不及预期。
• 互联网厂商资本开支不及预期。
• 技术升级不确定性。
• 中美贸易摩擦波动。

行业动态与市场表现

• 电子板块涨跌幅：Q2电子板块上涨24.66%，在申万28个行业中排名第三。
• 相对收益：Q2相对收益为-0.39%，3个月相对收益为-8.12%，12个月相对收益为-25.85%。
• 绝对收益：Q2绝对收益为9.01%，3个月绝对收益为9.53%，12个月绝对收益为-8.49%。

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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