20201116-万联证券-纺织服装行业周观点报告_纺织服装需求持续复苏_女装板块涨幅居前_8页_461kb

纺织服装行业周观点报告总结

行业核心观点

纺织服装行业在近期市场中表现相对平稳，但整体仍面临一定下行压力。尽管上周申万纺织服装指数下跌0.23%，跑输上证综指0.17个百分点，排名申万28个一级行业第13位，但市场对行业前景保持乐观。短期来看，国内疫情控制良好，国外订单向国内转移，叠加国内销售旺季的到来，市场需求持续释放，行业基本面有望逐步修复。中长期来看，疫情促使公众更加关注健康与运动，体育服饰需求正迎来反弹，建议关注受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业。

行情回顾

• 上周表现：申万纺织服装指数下跌0.23%，跑输上证综指0.17个百分点，排名申万28个一级行业第13位。
• 年初至今表现：申万纺织服装指数下跌1.20%，跑输上证综指9.72个百分点，排名申万28个一级子行业第24位。
• 二级子板块表现：
  • 纺织制造：-0.04%
  • 服装家纺：-0.34%
• 板块PE估值：
  • 纺织制造：31.50
  • 服装家纺：44.05

三级子板块表现

纺织制造

• 毛纺：+4.39%
• 棉纺：-1.30%
• 丝绸：+4.49%
• 印染：+2.33%
• 辅料：+1.61%
• 其他纺织：-1.63%

服装家纺

• 男装：-1.16%
• 女装：+8.73%
• 休闲服饰：+0.23%
• 鞋帽：-6.38%
• 家纺：-1.36%
• 其他服饰：+0.80%

个股表现

行业重要事件

1. 欧洲疫情影响：欧洲二次疫情封锁导致印巴棉纱价格下跌，印度棉纱价格3个月来首次下跌，主要由于出口订单取消。
2. 国内快时尚扩张：2020年第三季度，快时尚品牌如H&M、ZARA、优衣库等在内地新增81家门店，拓店速度同比增长约50%。
3. 双十一表现：2020年双十一购物节成交额创新高，天猫和京东分别实现4982亿元和2715亿元，同比增长26.0%和32.8%。直播电商表现突出，推动品牌消费强势复苏。

上市公司重要公告

• 减持：
  • 开润股份：董事钟治国、高晓敏减持股份。
  • 牧高笛：董事及高管累计减持4.51万股。
  • 梦洁股份：持股5%以上股东伍静减持7,199,100股。
  • 兴业科技：股东吴国仕计划减持不超过3%的股份。
• 可转债申请通过：新澳股份可转债申请审核通过。
• 人事变动：巨星农牧副总经理雷华均因退休离职。
• 政策影响：哈森股份获江苏省东台市税收奖励225.3万元。
• 增持：江苏阳光控股股东计划增持不低于1%的股份，目前已增持0.5%。

投资建议

• 短期：国内疫情控制良好，国外订单向国内转移，国内销售旺季来临，市场需求释放，行业基本面有望改善。
• 中长期：疫情推动健康意识提升，体育服饰需求反弹，建议关注优质体育服饰龙头企业。

风险提示

• 疫情反复风险：可能影响全球供应链及消费需求。
• 存货上升与跌价风险：部分企业可能面临库存积压和价格下跌压力。
• 现金流紧张风险：部分公司可能因市场波动导致现金流压力。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数：作为行业对比基准。

评级体系说明

• 本报告采用相对评级体系，仅表示投资的相对比重建议，不构成具体买卖建议。
• 投资者应全面阅读报告，不应仅依赖投资评级做决策。

免责条款

• 本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写。
• 本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证。
• 报告信息来源于已公开资料，准确性及完整性无法保证。
• 报告不构成买卖证券的出价或征价。
• 未经许可不得引用、刊发或转载，否则承担相应法律责任。