20201019-万联证券-纺织服装行业周观点报告_纺织服装需求持续复苏_棉纺板块强势上涨_9页_762kb

纺织服装行业周观点报告总结

核心内容

上周（10月12日-10月16日），纺织服装行业表现强劲，申万纺织服装指数上涨 7.68%，跑赢上证综指 5.71个百分点，在申万28个一级行业指数中涨幅排名第一。年初至今，该指数上涨 6.74%，跑输上证综指 2.65个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第19。

纺织服装行业短期受益于国内疫情控制和国外订单转移，市场需求持续释放，企业经营状况明显改善。中长期来看，疫情促使人们更加重视健康与体育锻炼，体育服饰需求有望迎来反弹，建议关注受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业。

主要观点

• 行业整体表现强劲：纺织服装板块上周涨幅显著，远超上证综指，成为市场中表现最好的行业之一。
• 国内需求复苏：随着国内疫情逐步得到控制，纺服行业迎来销售旺季，市场需求持续释放。
• 国外订单转移：印度等国因疫情严重，纺织订单大量转移至中国，导致国内订单量激增。
• 体育服饰前景可期：疫情提高了人们对健康的关注度，未来体育服饰市场需求有望增长。
• 个股表现分化：部分个股如聚杰微纤、万里马、百隆东方涨幅居前，而部分公司如*ST中绒、日播时尚等表现不佳。

关键信息

行情回顾

• 上周纺织服装指数涨幅：7.68%
• 上证综指涨幅：1.96%
• 年初至今纺织服装指数涨幅：6.74%
• 上证综指涨幅：9.38%
• 二级子板块涨幅：纺织制造 11.66%，服装家纺 5.48%
• 三级子板块涨幅：棉纺 19.50%，男装 8.29%，女装 6.61%，鞋帽 7.15%

板块估值

• 纺织制造板块PE估值：33.35
• 服装家纺板块PE估值：45.13

行业重要事件

• 优衣库推出首款 100%回收材料制作的羽绒夹克，推动可持续发展。
• Hooks Creative推出首款 可生物降解衣架“BioHanger”，有助于减少环境污染。
• 印度订单转移至中国，订单排至2021年5月，推动国内纺织需求增长。
• 李宁收购Clarks，旨在拓展国际市场，提升品牌影响力与时尚潮流布局。

上市公司重要公告

• 安正时尚发布利润分配方案，每10股派发 3.5元现金股利。
• 开润股份进行增发发行，募集资金用于印尼生产基地、信息化建设及补充流动资金。
• *ST中绒预计2020年前三季度扭亏为盈，净利润 1550万-1650万元。
• 梦洁股份股权质押及解除质押，涉及 1680万股质押，1400万股解除质押。
• 安奈儿预计前三季度净亏损 3000万-3500万元，受疫情影响严重。
• 稳健医疗上修前三季度业绩预告，预计收入 93.25亿-97.25亿元，净利润 30.70亿-32.37亿元，受益于防疫用品需求。
• 华孚时尚预计前三季度亏损 2.3亿-2.5亿元，受疫情影响导致销售订单下滑。
• 七匹狼前三季度盈利 5200万-6500万元，同比下降 67.18%-73.74%。
• 巨星农牧前三季度营业收入 8.11亿元，同比增长 94.69%；净利润 3473.50万元，同比下降 5.17%。

投资建议

• 短期策略：关注国内疫情控制带来的销售旺季，以及国外订单转移带来的业绩改善。
• 中长期策略：看好体育服饰行业在疫情后的需求反弹，建议关注优质体育服饰企业。
• 重点个股：聚杰微纤、万里马、百隆东方、稳健医疗等个股表现强势，基本面修复良好。

风险提示

• 疫情反复风险：可能影响国内外市场需求。
• 存货上升与跌价风险：订单激增可能导致库存积压，影响利润。
• 现金流紧张风险：部分企业因疫情导致销售下滑，现金流压力增大。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计 10%以上。
• 公司投资评级：分为 买入、增持、观望、卖出 四级，分别对应未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上、5%-15%、-5%至5%、-5%以下。

基准指数

• 基准指数为 沪深300指数，用于衡量行业与个股的相对表现。

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