20201102-万联证券-纺织服装行业周观点报告_纺织服装需求持续复苏_辅料_家纺板块涨幅居前_9页

纺织服装行业周观点总结

核心内容

2020年11月2日发布的纺织服装行业周观点报告指出，尽管上周申万纺织服装指数下跌3.98%，跑输上证综指2.35个百分点，位列28个一级行业指数第25位，但行业整体仍表现出一定的复苏迹象。

主要观点

• 短期趋势：国内疫情控制良好，国外订单向国内转移，叠加国内销售旺季，市场需求持续释放，有利于个股基本面修复。
• 中长期展望：疫情促使人们更加重视健康和锻炼，未来体育服饰需求将出现反弹，看好受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业。
• 行业表现：上周纺织制造板块下跌3.28%，服装家纺下跌4.39%。其中，辅料板块涨幅显著，达到5.50%，成为市场亮点。

关键信息

行情回顾

• 上周申万纺织服装指数下跌3.98%，跑输上证综指2.35个百分点。
• 年初至今申万纺织服装指数下跌1.90%，跑输上证综指7.62个百分点，位列28个一级子行业第21位。
• 二级子板块中，纺织制造和服装家纺分别下跌3.28%和4.39%；PE估值分别为30.77和41.08。
• 三级子板块中，纺织制造方面，辅料板块涨幅显著（5.50%），印染板块跌幅最大（-6.80%）；服装家纺方面，女装跌幅最大（-6.09%），家纺跌幅较小（-2.26%）。

行业重要事件

1. 印度季风雨影响棉花供应：印度季风雨持续时间较长，导致新棉产量和质量受损，预计全球高等级棉供应趋紧。
2. 欧盟免税政策延续：欧盟宣布继续对进口医疗设备和个人防护装备暂免关税和增值税，有助于缓解疫情对相关产业的影响。
3. 纺织企业成本压力加剧：棉花、涤纶、粘胶等原料价格上涨，叠加人民币升值，挤压纺织企业利润空间，部分企业面临亏损风险。
4. 双11预消费刺激市场：双11提前启动预售，带动纺织成品市场阶段性补货，但市场热度已有所降温。

上市公司重要公告

• 三季报发布：多家公司发布三季度业绩报告，包括梦洁股份、健盛集团、森马服饰、水星家纺、海澜之家、歌力思、开润股份、华孚时尚。
• 业绩表现：多数公司营收和净利润同比下滑，但歌力思净利润同比增长24.09%。
• 华孚时尚设立子公司：公司拟设立新疆天路智能制造有限公司，注册资本8.10亿元，经营范围涵盖纺织品研发、棉花种植、棉纺织加工等。
• 歌力思控股股东增持：控股股东拟增持公司股份，金额不低于2,000万元，不超过4,000万元。
• 比音勒芬董事减持：唐新乔减持公司股份196.52万股，占总股本0.375%。

投资建议

• 行业评级：强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。
• 公司评级：建议关注优质体育服饰龙头企业，尤其是受疫情影响而超跌的公司。
• 短期策略：关注国内疫情控制良好带来的订单转移和销售旺季带来的市场需求释放。
• 中长期策略：重视疫情对健康意识的提升，预计体育服饰需求将出现反弹。

风险提示

• 疫情反复风险：疫情可能影响全球供应链和市场需求。
• 存货上升与跌价风险：部分企业可能面临存货积压和跌价压力。
• 现金流紧张风险：原料价格上升和订单执行困难可能加剧企业现金流压力。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

评级体系说明

• 报告采用相对评级体系，建议投资的相对比重。
• 投资者应结合自身情况做出决策，不应仅依赖投资评级。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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