20201221-万联证券-纺织服装行业周观点报告_11月纺织服装零售额同比增长4.6_市场需求持续释放_9页_790kb

纺织服装行业周观点报告总结

核心内容

2020年12月14日至18日，纺织服装行业表现疲软，申万纺织服装指数下跌1.90%，跑输上证综指3.32个百分点，在申万28个一级行业指数中排名垫底。年初至今，申万纺织服装指数下跌5.87%，跑输上证综指17.18个百分点，排名26。整体来看，行业面临一定的市场压力，但部分细分领域表现较好。

主要观点

短期市场表现

• 国内疫情控制良好，国外订单向国内转移，国内纺服行业进入销售旺季，市场需求持续释放。
• 市场情绪有所回暖，部分个股表现优于大盘，如中潜股份、稳健医疗、九牧王等。

中长期趋势

• 疫情促使人们更加重视健康和体育锻炼，未来体育服饰需求有望迎来反弹。
• 建议关注受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业，长期投资价值凸显。

关键信息

行情回顾

• 上周申万纺织服装指数下跌1.90%，跑输上证综指3.32个百分点，排名28。
• 年初至今申万纺织服装指数下跌5.87%，跑输上证综指17.18个百分点，排名26。
• 二级子板块中，纺织制造下跌3.01%，服装家纺下跌1.24%。
• 板块PE估值为纺织制造30.09，服装家纺42.97。

三级子板块表现

• 纺织制造：毛纺上涨0.72%，丝绸上涨4.40%，辅料下跌7.53%。
• 服装家纺：家纺上涨0.74%，其他服饰下跌0.17%。

个股表现

• 领涨股票：中潜股份（+13.12%）、稳健医疗（+10.79%）、九牧王（+10.36%）、嘉欣丝绸（+7.26%）、浔兴股份（+6.93%）、比音勒芬（+5.79%）、贵人鸟（+4.47%）、罗莱生活（+3.39%）、江苏阳光（+3.26%）、伟星股份（+2.90%）。
• 领跌股票：兴业科技（-36.69%）、华孚时尚（-31.10%）、*ST步森（-13.31%）、*ST天首（-10.90%）、棒杰股份（-10.56%）、商赢环球（-10.37%）、健盛集团（-9.05%）、聚杰微纤（-8.22%）、如意集团（-7.94%）、起步股份（-7.12%）。

行业重要事件

1. 越南与韩国签署纺织品累加原产地协议：该协议将有助于越南纺织服装企业向欧盟市场出口，预计2025年出口额将增长约67%。
2. 全球服装进口市场复苏：8月起全球服装进口市场开始复苏，9月和10月出现小幅增长，但部分国家如日本和美国仍存在波动。
3. 拼多多发布双12服饰榜单：女性成为服饰消费的绝对主力，保暖类商品需求旺盛，南北地区消费者对保暖服饰的偏好差异明显。
4. 安踏联合咕咚推出大数据跑鞋：通过大数据优化跑鞋研发，提升跑步品类的战略地位，未来三年将推出6款产品。

上市公司重要公告

• 中潜股份：实际控制人涉嫌操纵证券市场被立案调查，公司董事兼总经理辞职。
• 牧高笛：股东减持公司股份，减持比例为0.6654%。
• 朗姿股份：计划处置韩国L&P Cosmetic Co.,Ltd.剩余股权。
• 航民股份：控股股东增持1000万股，持股比例达0.92%。
• 比音勒芬：可转债转股起始日期为2020年12月21日，转股价格为14.9元/股。
• 三夫户外：计划非公开发行A股股票，用于投资高科技时尚运动品牌建设。
• 歌力思：董事会和监事会即将换届，进行选举。
• 梦洁股份：董事伍伟减持82.97万股，持股比例降至0.70%。

投资建议

• 行业评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。
• 个股建议：关注基本面修复良好的个股，尤其是体育服饰领域，看好优质龙头企业的长期表现。

风险提示

1. 疫情反复风险：可能影响市场需求和供应链稳定性。
2. 存货上升与跌价风险：行业库存压力可能增加，导致产品价格下跌。
3. 现金流紧张风险：部分企业可能面临现金流压力，影响运营能力。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数，投资决策需结合个人持仓及市场情况综合判断。

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