20201116-华鑫证券-纺织服装行业周报_12页_1009kb

纺织服装行业周报总结（1108-1115）

核心内容概述

本周纺织服装行业整体表现略逊于大盘，但跑赢沪深300指数，显示出一定的抗跌能力。双十一销售数据揭示了行业龙头的持续优势，同时国产品牌在部分细分市场中表现出强劲增长势头。此外，RCEP协议的签署为行业带来新的发展机遇，而部分企业则通过收购或减资等动作调整战略方向。行业面临的风险主要包括景气度下降、线上销售不及预期及原材料价格上涨等。

主要观点

1. 市场表现

• 整体指数震荡向下：本周上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数分别下跌0.06%、0.61%、0.68%和0.23%。
• 纺织服装板块表现：板块下跌0.23%，跑赢沪深300指数0.36个百分点，显示出相对抗跌性。
• 个股涨跌分化：涨跌幅前五的个股包括朗姿股份（+27.84%）、探路者（+14.47%）、安正时尚（+11.91%）、*ST贵人（+8.99%）和康隆达（+6.38%）；跌幅前五的个股包括ST步森（-15.43%）、万里马（-9.82%）、星期六（-9.63%）、太平鸟（-7.04%）和罗莱生活（-5.01%）。

2. 行业及公司动态

• 起步股份：完成工商变更并换发营业执照，公司注册资本减少。
• 牧高笛：董监高集中竞价减持股份计划实施完毕。
• 罗莱生活：回购注销限制性股票，公司总股本减少。
• 水星家纺：首次公开发行限售股上市流通，数量为178,086,000股。
• RCEP签署：15国完成谈判并签署协定，标志着全球最大自贸区的建立，覆盖全球GDP和贸易额的30%。
• 运动服饰行业分化：李宁、安踏等国产品牌表现稳健，而部分品牌如361度、探路者、三夫户外等面临业绩下滑，国际品牌如阿迪达斯、耐克也处于下滑状态。同时，运动品牌频繁买卖子品牌，如李宁收购堡狮龙、Clarks；三夫户外收购得清纳米和X-BIONICAG；阿迪达斯计划出售锐步。

3. 行业数据跟踪

• 中国棉花价格指数：图表显示了棉花价格的变动情况。
• 国内外棉花价格差：反映了国际市场与国内市场之间的价格差异。
• 服装鞋帽零售类值累计值：2020年1-10月累计值为1.6万亿元人民币。
• 穿类实物商品网上零售额：同比增长率较高，显示出线上渠道的重要性。
• 国内主要轻纺原料市场价格：展示了纺织行业主要原材料的价格波动。
• 中国服装出口金额及同比增幅：出口金额持续增长，但需关注国际市场需求变化。

4. 本周观点

• 双十一销售数据：天猫各品牌销售数据表明，国际品牌如优衣库、耐克、阿迪达斯在多个品类中占据主导地位；国产品牌如太平鸟、李宁、安踏、巴拉巴拉、红蜻蜓等在细分市场中表现亮眼。
• 投资建议：建议关注长期业绩稳定、增长潜力大的优质白马股，如安踏体育、李宁；同时关注业绩维持高增长的细分行业龙头企业，如比音勒芬、太平鸟等。

关键信息

• 行业评级：增持
• 风险提示：
  • 行业景气度下降
  • 线上销售不及预期
  • 原材料价格上涨

附录

• 分析师：姚嘉杰，华鑫证券分析师，执业证书编号：S1050520020002
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