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未来3个月最看好的公司组合总结（2013年6月24日）

核心内容概述

同信证券于2013年6月24日发布了“未来3个月最看好的公司组合”报告，重点分析了当前组合的表现及未来市场动向。该组合由投资研究总部重点跟踪的上市公司构成，投资评级均为“买入”或“增持”，目标是实现显著的绝对收益，追求三年一倍、十年十倍的复合增长，年复合收益率目标为26%。组合采用防御稳健策略为主，在强势行情下才采取主动进攻策略。

组合表现回顾

指标	本周	近一月	近三月	累计
未来三月	-4.14%	-7.82%	5.58%	33.61%
HS300	-4.11%	-11.38%	-8.23%	-5.60%
超额收益率	-0.03%	3.56%	13.81%	39.21%
组合波动率	1.46%			1.28%
组合换手率	16.37%

组合调整情况

调入股票

• 伊利股份 (600887)
• 康得新 (002450)
• 华斯股份 (002494)
• 中环股份 (002129)
• 大东南 (002263)

调出股票

• 长荣股份 (300195)
• 兆驰股份 (002429)
• 格林美 (002340)
• 森源电气 (002358)
• 北京君正 (300223)

调入理由

1. 康得新：公司凭借本土优势打破垄断，政策支持显著；客户和产能齐备，业绩增长确定；目前处于调整期，具备投资价值。
2. 伊利股份：受益于政府试点质量安全追溯体系，提振消费者信心；二季度基数低，中报有望高速增长；公司有望成为各细分领域龙头，未来市场占有率接近40%。
3. 华斯股份：业务模式升级，全产业链优势明显；向高端OBM转型，带动毛利率提升。
4. 中环股份：高效单晶硅片龙头企业，受益于分布式光伏政策，未来需求将显著增加。
5. 大东南：拟投资锂电池行业，静电纺丝法制备隔膜技术领先，解决电动汽车电池问题，成本低、性能高，具有市场竞争力。

调出理由

缩小行业投资范围，集中资源于成长确定性强的行业。

市场研判及投资策略

光伏产业展望

• 光伏产业被视为经济升级版主战场，尽管面临诸多挑战，但政策支持和技术进步将推动其快速发展。
• 分布式光伏项目对高效单晶硅片需求更大，政策利好将显著提升行业前景。

选股逻辑

• 量化分析：根据预期变化筛选出两类公司：经营持续向好的公司和出现经营拐点的公司。
• 公司研究：结合行业景气度、政策支持、核心竞争力和自主定价能力进行筛选。
• 策略研究：根据政策走向、经济周期和市场热点，优选目标公司。

选股组合说明

• 该组合每周微调，每3个月进行评估。
• 所有股票均为同信证券重点跟踪，投资评级为买入或增持。
• 组合目标为三年一倍、十年十倍，追求绝对收益。
• 组合策略以防御为主，适度采取进攻策略。
• 采用结构化配置，结合自上而下和自下而上的方法，选择重点行业中的龙头个股。

推荐股票概况

中环股份

• 行业：半导体
• 最新价：19.58元
• 目标价：22.50元
• 推荐理由：高效单晶王者，受益于分布式光伏政策。
• 核心风险：太阳能电站项目进展不达预期。

大东南

• 行业：包装印刷
• 最新价：7.15元
• 目标价：8.50元
• 推荐理由：拟投资锂电池行业，静电纺丝法隔膜技术领先。
• 核心风险：项目进展未达预期。

信质电机

• 行业：电气设备
• 最新价：25.42元
• 目标价：30.00元
• 推荐理由：业务扩张阶段，具备VVT核心零部件生产能力。
• 核心风险：汇率和大宗商品价格波动。

华斯股份

• 行业：服装家纺
• 最新价：14.41元
• 目标价：16.00元
• 推荐理由：业务模式升级，产业链延伸带动业绩增长。
• 核心风险：经济增速放缓抑制高端消费。

卫星石化

• 行业：化学原料
• 最新价：19.32元
• 目标价：25.00元
• 推荐理由：SAP投产提升估值，行业前景良好。
• 核心风险：丙烯酸行情低迷，扩产进度不及预期。

海正药业

• 行业：化学制药
• 最新价：14.39元
• 目标价：18.00元
• 推荐理由：销售与研发投入加大，经营性现金流良好，中长期成长空间大。
• 核心风险：产品价格波动和质量风险。

科大讯飞

• 行业：计算机应用
• 最新价：46.26元
• 目标价：44.00元
• 推荐理由：智能语音技术在互动电视等领域应用加速，与广电合作推动发展。
• 核心风险：新兴市场和人力资源风险。

数码视讯

• 行业：计算机应用
• 最新价：21.39元
• 目标价：25.00元
• 推荐理由：数字前端设备快速增长，超光网合作提升市场预期。
• 核心风险：大股东解禁和传统产品毛利率波动。

东华科技

• 行业：建筑装饰
• 最新价：26.73元
• 目标价：35.00元
• 推荐理由：能源改革和煤化工技术成熟带来业务增长。
• 核心风险：应收账款和同业竞争风险。

中科三环

• 行业：金属非金属新材料
• 最新价：14.40元
• 目标价：19.00元
• 推荐理由：钕铁硼需求持续增长，公司一季度经营好转。
• 核心风险：稀土价格继续下滑。

伊利股份

• 行业：食品加工制造
• 最新价：31.52元
• 目标价：40.00元
• 推荐理由：行业格局向好，有望成为各细分领域龙头。
• 核心风险：原料价格涨幅超预期。

碧水源

• 行业：水务
• 最新价：37.50元
• 目标价：42.00元
• 推荐理由：掌握MBR核心技术，与地方政府合作模式独特。
• 核心风险：项目受搁置，地方政府拖欠回款。

普利特

• 行业：塑料
• 最新价：18.12元
• 目标价：20.00元
• 推荐理由：进入知名汽车制造商供应体系，TLCP项目带来新增长点。
• 核心风险：新增产能增速过快。

康得新

• 行业：塑料
• 最新价：26.50元
• 目标价：35.00元
• 推荐理由：国内光学膜行业龙头，承接国产化趋势，2013年为业绩爆发年。
• 核心风险：产品价格和毛利率大幅下降。

恒宝股份

• 行业：通信设备
• 最新价：12.81元
• 目标价：14.00元
• 推荐理由：金融IC卡爆发，迎来业绩高增长拐点。
• 核心风险：行业竞争加剧，产品价格下跌。

百视通

• 行业：网络服务
• 最新价：25.00元
• 目标价：26.00元
• 推荐理由：IPTV业务发展迅速，具备兼并收购潜力。
• 核心风险：IPTV分成比例低于预期，互联网电视业务创新缓慢。

通策医疗

• 行业：医疗服务
• 最新价：26.10元
• 目标价：30.00元
• 推荐理由：辅助生殖业务增长，口腔连锁持续扩张。
• 核心风险：项目推进慢于预期。

新华医疗

• 行业：医疗器械
• 最新价：42.87元
• 目标价：46.00元
• 推荐理由：医疗器械业务高景气，收购长春博迅增强渠道协同。
• 核心风险：业务多元化、并购不达预期、新版GMP影响业绩。

海通证券

• 行业：证券
• 最新价：10.27元
• 目标价：16.00元
• 推荐理由：估值处于底部，创新业务占比高，未来增长潜力大。
• 核心风险：股权分散，大股东抛售压力大。

马应龙

• 行业：中药
• 最新价：16.92元
• 目标价：22.00元
• 推荐理由：肛肠专科全产业链布局，药妆产品潜力大。
• 核心风险：医疗事故及医患纠纷，药妆业务进展未达预期。

投资评级定义

• 买入：相对市场基准指数收益率高于15%
• 增持：相对市场基准指数收益率在5%~15%之间
• 中性：相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间
• 减持：相对市场基准指数收益率低于-5%
• 未评级：不在研究覆盖范围内
• 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性

免责声明

本报告由西藏同信证券有限责任公司制作及发布，仅供客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，分析逻辑基于作者职业理解，不保证准确性或完整性。投资者需自行承担风险，使用报告内容前应评估自身投资目标和需求。