20240704-东吴证券-德业股份-605117.SH-2024半年度业绩预告点评_光储全球多点开花_Q2业绩超预期_3页_447kb

德语股份2024上半年度业绩预告分析报告

核心观点
德语股份于2024年7月4日发布半年度业绩预告，经预测，2024年上半年实现归母净利润118.3至128.3亿元，同比增长-64%至+15%，超市场预期。其中第二季度实现净利润7.5至8.5亿元，同比增长11%-26%，环比增长73%-96%。上调全年盈利预测，维持“买入”评级，目标PE由296倍降至9倍。

业绩驱动因素

1. 储能业务增长
   Q2储能逆变器出货量约12万台，环比增长50%；预计全年出货量达50-60万台，同比增长超25%。储能电池业务营收Q2预计6亿元，全年将突破20亿元，同比增长近200%。

2. 组串逆变器爆发式增长
   Q2组串出货量预计22-23万台，同比增长超300%，环比增长200%。主因巴西利率下行及印度光伏补贴政策推动，预计全年出货量将达70-80万台，同比增约3倍。

3. 微逆业务复苏
   德国阳台光伏政策落地改善了Q2微逆供应链，6月出货约1.2万台，同比增长200%，预计全年微逆出货量将突破百万台，同比增超200%。

估值调整依据
基于持续的增长前景，维持“买入”评级，重申2024-2026年盈利预测为30亿、39亿、49亿元，同比增长69%、30%、25%；对应PE从15倍降至11/9倍。

风险提示
市场竞争加剧、政策不及预期可能导致业绩落空。

注：摘要헀음 내용의 전문 한국어 원문은 제공되지 않음