20141208-华泰证券-定增透视系列之十七_近期定增审批减少_16页_997kb

中小盘研究/行业研究/行业动态总结

核心内容

本报告发布于2014年12月8日，由华泰证券研究员冯伟撰写，主要分析了2014年定增市场的发展情况，包括新发董事会定增预案、一级市场定增询价情况及二级市场定增机会跟踪。报告指出，定增市场热度持续上升，A股已有676家公司公布了定增预案，且呈上升趋势。同时，报告也提示了定增投资中的潜在风险。

主要观点

• 定增市场热度：2014年以来，定增市场异常火爆，吸引大量一级和二级市场投资者关注。
• 投资机会跟踪框架：无论是一级市场还是二级市场，参与定增公司都有可能获得超额收益，但需关注多个维度，如大股东参与、基本面分析、定价与估值等。
• 定增项目分类：报告将定增项目分为补充流动资金、项目融资、公司间资产置换重组及配套融资、融资收购其他资产等类型，并分别分析其投资逻辑。
• 破发与获利回吐：在二级市场，破发公司（现价低于增发价）有较大上涨概率，而高收益锁定的公司则面临解禁后获利回吐的风险。

关键信息

一、新发董事会定增预案情况（11月29日至12月5日）

• 共15家公司发布定增预案，具体分类如下：
  • 补充流动资金：3家（红太阳、三聚环保、老白干酒）
  • 项目融资：6家（爱康科技、碧水源、京运通、尔康制药、用友软件、中路股份）
  • 公司间资产置换重组及配套融资：5家（四川金顶、沈阳化工、三维丝、福建南纸、富春通信）
  • 融资收购其他资产：1家（云煤能源）

二、值得关注的定增公司

• 老白干酒：8亿定增，推出员工持股计划，公司转型为绿色生命科学产业，增强盈利能力。
• 四川金顶：27亿定增收购德利迅达，切入云计算领域，增强资本实力。
• 福建南纸：12亿定增置入中闽能源，实现从纸业向陆上风电的业务转型。
• 富春通信：9亿收购手游研发商上海骏梦，切入内容服务行业，布局TMT领域。

三、近期一级市场定增情况

• 11月29日至12月5日期间，没有公司获得发审委通过或证监会正式批文。
• 一级市场定增项目主要包括项目融资和并购重组配套融资，其投资逻辑涉及大股东参与、项目盈利潜力及估值合理性。

四、二级市场定增机会跟踪

• 破发公司：26家现价低于增发价，后续股价上涨概率较大，值得关注。
• 高收益锁定公司：在解禁后存在获利回吐风险，可考虑做空操作。

五、定增收益情况

• 收益前20名：报告提供了定增解禁股票认购至今收益排名前20的公司，如华夏幸福、国海证券、均胜电子等，其中华夏幸福收益率高达2039.82%。

表格与图表

• 表格1：近期新发定增预案情况，包括股票代码、简称、定增日期、行业、增发价、现价、发行股数、预计募资额及定增目的。
• 表格2：今年内定增解禁股票破发情况，包括股票代码、简称、行业、股份变动日、股份解禁日、现价、破发折价率及认购对象。
• 表格3：年初至未来6个月内定增解禁股票认购至今收益前20名，包括股票代码、简称、行业、股份变动日、股份解禁日、现价及认购至今收益率。
• 图1与图2：分别展示了定增项目在一级市场和二级市场的投资逻辑。
• 图3与图4：展示了年初以来定增预案数目及板块分布情况。
• 图5：展示了定向增发询价大致流程。

风险提示

• 报告不构成直接推荐建议，仅用于市场跟踪分析。
• 投资者需自行评估风险，注意定增项目的潜在风险，如破发风险、获利回吐风险等。

免责声明

• 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。
• 报告所载意见、评估及预测仅反映发布当日观点，不构成买卖出价或征价。
• 投资者应自行考虑其投资目的、财务状况及特定需求，不应将本报告视为唯一投资决策依据。
• 报告内容及版权归华泰证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。

评级说明

• 行业评级体系：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与同期沪深300指数涨跌幅为基准。
• 投资建议分类：增持、中性、减持，分别对应超越基准、基本持平、明显弱于基准。

华泰证券研究

• 报告由华泰证券研究所发布，内容涵盖多个行业及公司分析，旨在为投资者提供定增市场的深入洞察。