20150408-华泰证券-定增透视系列_定增破发数量继续减少_18页_1mb

定增市场动态与投资机会分析

核心内容概述

本报告分析了2015年3月30日至4月5日期间A股市场定增情况，重点包括新发董事会定增预案、一级市场定增审批动态及二级市场定增投资机会。定增市场自2014年以来持续火热，吸引大量一级和二级市场关注，共629家公司完成定增，募资总额达8721.23亿元。

主要观点

1. 定增市场活跃：2014年初至今，定增市场表现活跃，募资规模庞大，显示出市场对资本运作的重视。
2. 定增投资机会：无论是参与一级市场定增项目还是二级市场定增公司，都有较大的潜在收益空间。
3. 定增审批加快：近期定增审批加快，19家公司获得证监会批文，显示出监管层对定增市场的支持。
4. 破发公司减少：破发公司数量继续减少，表明市场对定增项目更加理性，投资机会逐步显现。

关键信息

一级市场定增项目

• 主要类型：包括项目融资和并购重组配套融资。
• 分析角度：
  • 大股东是否参与
  • 基本面分析
  • 定价与估值把握

二级市场定增机会

• 破发公司：12家破发公司，现价复权后低于增发价，存在上涨潜力。
• 高收益公司：部分公司锁定收益较高，解禁后存在获利回吐风险，可考虑做空。
• 投资策略：
  • 关注破发公司
  • 选择高收益公司进行择机做空

新发董事会定增预案

• 共16家公司，其中：
  • 补充流动资金：6家，包括国元证券、东方海洋、美克家居、华英农业、天马股份、海王生物。
  • 项目融资：6家，包括赣能股份、龙生股份、华泽钴镍、东莞控股、万达信息、东方日升。
  • 公司间资产置换重组：3家，包括方兴科技、上风高科、杭钢股份。
  • 融资收购其他资产：1家，天润控股。

具体分析

国元证券

• 定增目的：补充流动资金，优化资产负债结构。
• 发行对象：机构投资者和境内自然人。
• 增发底价：30.24元，现价34.27元。
• 拟募集金额：121亿元，发行股数40000万股。
• 总市值：711亿元。

东方日升

• 定增目的：加码光伏并网发电项目。
• 发行对象：林海峰、陈耀民等。
• 增发价：8.54元，现价10.54元。
• 拟募集金额：25亿元，发行股数29274万股。
• 总市值：68.5亿元。

杭钢股份

• 定增目的：注入优质资产，促进转型升级。
• 发行对象：杭州钢铁集团公司等。
• 增发价：5.28元，现价6.11元。
• 拟募集金额：67.81亿元，发行股数128,435.58万股。
• 总市值：56亿元。

赣能股份

• 定增目的：加码火电项目，缓解电力市场供需矛盾。
• 发行对象：国投电力控股股份有限公司。
• 增发价：6.66元，现价7.98元。
• 拟募集金额：21.91亿元，发行股数32900万股。
• 总市值：56亿元。

龙生股份

• 定增目的：投资超材料智能结构项目。
• 发行对象：多家公司及研发团队。
• 增发价：7.15元，现价12.56元。
• 拟募集金额：72亿元，发行股数100,699.30万股。
• 总市值：23亿元。

华泽钴镍

• 定增目的：投向新材料领域，包括合金新材料和新能源电池材料。
• 发行对象：多家机构投资者。
• 增发底价：18.96元，现价21.63元。
• 拟募集金额：50亿元，发行股数26,371.31万股。
• 总市值：129亿元。

天润控股

• 定增目的：收购点点乐，实现产业转型。
• 发行对象：多家公司及个人。
• 增发价：11.82元，现价17.08元。
• 拟募集金额：9亿元，发行股数7,614.21万股。
• 总市值：22亿元。

投资逻辑

一级市场

• 通过项目融资和并购重组，关注大股东参与、基本面良好及估值合理的公司。
• 定增项目有助于公司扩充资本实力、优化资产负债结构、提升盈利能力。

二级市场

• 破发公司：现价低于增发价，存在上涨潜力。
• 高收益公司：锁定收益较高，解禁后可能面临获利回吐风险。
• 投资时点选择：在解禁前后进行择机操作，可有效把握市场波动。

风险提示

• 本报告仅跟踪市场最新动态，未对所有公司进行调研，不构成直接推荐建议。
• 投资需谨慎，注意市场波动和政策变化带来的风险。

图表目录

• 图1：一级市场定增项目的投资逻辑
• 图2：二级市场定增项目的投资逻辑
• 图3：2014年初以来月度定增预案数目
• 图4：年初以来定增板块分布
• 图5：定向增发询价大致流程

表格目录

• 表格1：近期新发定增预案情况
• 表格2：近期获得发审委通过的公司
• 表格3：已经或2015年内即将解禁股票破发情况
• 表格4：2014年初至2015年内定增解禁股票认购至今收益前20名

总结

定增市场在2015年继续活跃，吸引了大量投资者关注。报告指出，无论是参与一级市场还是二级市场，定增项目都具有较高的潜在收益。随着定增审批的加快，更多公司有望获得资金支持，实现业务扩张和转型升级。同时，报告强调关注破发公司和高收益公司，以把握市场机会。投资者应结合市场动态和公司基本面，谨慎选择投资标的和时机。