20141116-华泰证券-定增透视系列之十四_年内新发定增预年内新发定增预_14页_924kb

中小盘研究/行业研究/行业动态总结

核心内容

本报告聚焦于2014年11月16日的定增市场动态，分析了年内新发定增预案的公司情况，以及定增市场在一级与二级市场中的投资逻辑和机会。报告指出，定增市场热度持续上升，年内已有633家公司公布了定增预案，且11月份至今已有32家公司发布董事会预案。报告还提供了对定增公司投资机会的跟踪框架，包括破发公司与高收益公司两类，并附有相关数据表格和图表。

主要观点

定增市场概况

• 定增热度：2014年内新发定增预案已增至633家，市场关注度高。
• 定增类型：包括补充流动资金、项目融资、公司间资产置换重组及配套融资等。
• 定增趋势：市场热度持续上升，吸引了一级与二级市场的广泛关注。

投资逻辑

一级市场

• 投资角度：分析大股东是否参与、基本面、定价与估值。
• 项目融资：如山东钢铁50亿定增，用于主业发展，逆市加码。
• 并购重组：如*ST常铝10亿收购朗脉股份，拓展医药清洁领域；永利带业5亿收购英东模塑，拓展家电与汽车领域；烽火通信7.5亿全控烽火星空，加强信息安全业务。

二级市场

• 投资机会：关注两类公司：破发公司（现价复权低于增发价，后续上涨概率较大）与高收益公司（锁定收益过高，解禁后可能面临股价下行风险）。
• 破发公司：今年内已有34家破发，如哈药股份、厦工股份等。
• 高收益公司：部分公司认购至今收益显著，如华夏幸福、国海证券等。

关键信息

新发董事会预案公司

• 共10家：11月8日至14日，包括补充流动资金、项目融资、公司间资产置换重组及配套融资。
• 具体公司：
  • 补充流动资金：乐普医疗（15亿）、民生银行（80亿）、中洲控股（20亿）、海鸥卫浴（3亿）、海格通信（12亿）。
  • 项目融资：山东钢铁（50亿）、津膜科技（4亿）。
  • 公司间资产置换重组：*ST常铝（10亿）、永利带业（5亿）、烽火通信（7.5亿）。

投资机会分析

• 破发公司：34家，现价复权低于复权增发价，如哈药股份（-56.02%）、厦工股份（-55.43%）等。
• 高收益公司：部分公司认购至今收益显著，如华夏幸福（1535.59%）、国海证券（899.02%）、上海莱士（411.89%）等。

投资建议

• 一级市场：关注项目融资与并购重组，尤其是大股东参与、基本面良好的公司。
• 二级市场：关注破发公司与高收益公司，分别选择做多与做空策略。

风险提示

• 本报告仅提供定增市场动态分析，未对所有公司进行调研，不构成直接推荐建议。
• 定增市场存在不确定性，投资需谨慎，应结合自身情况及市场变化综合判断。

图表与数据

图表

• 图1：一级市场定增项目的投资逻辑。
• 图2：二级市场定增项目的投资逻辑。
• 图3：年初以来月度定增预案数目。
• 图4：年初以来定增板块分布。
• 图5：定向增发询价大致流程。

数据表格

• 表格1：近期新发定增预案情况（股票代码、股票简称、定增日期、行业、增发价、现价、发行股数、预计募资额、定增目的）。
• 表格2：今年内定增解禁股票破发情况（股票代码、股票简称、行业、股份变动日、股份解禁日、现价、破发折价率、认购对象）。
• 表格3：年初至未来6个月内定增解禁股票认购至今收益前20名（股票代码、股票简称、行业、股份变动日、股份解禁日、现价、收益率、认购对象）。

投资框架

• 一级市场：关注项目融资、并购重组及配套融资。
• 二级市场：关注破发公司与高收益公司，分别选择做多与做空策略。
• 定增周期：发行期间平均绝对收益40.81%，相对收益25.47%；锁定期间平均绝对收益11.19%，相对收益6.29%。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成直接推荐建议。
• 报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点与建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 投资者应自行判断，不依赖本报告作为唯一投资依据。
• 报告版权为华泰证券所有，未经许可不得复制、引用或分发。

评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%~20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%~20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

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