20170521-招商证券-通信行业信息周报（2017年第20周）_关注运营商传输网建设窗口；物联网_5G产业加速推进_19页_1mb

通信行业周报总结（2017年第20周）

核心内容

2017年第20周，通信行业（申万）上涨2.12%，在申万一级28个子行业中涨幅排名第10。通信板块整体动态PE为63.29倍，年初至今累计下跌7.77%。本周重点推荐的个股包括中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、鹏博士、金信诺等。

主要观点

1. 传输网投资机会显现

• 中国移动和中国电信分别启动了传输网相关招标，传输网将成为今年运营商重点投资方向。
• 中国移动PTN新建部分中标份额中兴通讯占70%以上，华为占30%以下，规模约4.18万端。
• 中国电信IP RAN设备集采规模为1700台，RANER设备集采约120台。
• 传输网投资将随着Pre5G和5G建设提前而增长，预计2019年5G正式商用后，传输网投资将大幅增长。

2. 物联网进入新阶段

• 中国电信建成全球首个NB-IoT商用网络，覆盖最广，标志着物联网发展进入新阶段。
• NB-IoT技术具有覆盖广、规模大、质量优等优势，预计将成为物联网产业的核心驱动力。
• 中国联通和中国移动也在加快NB-IoT建设，物联网平台、模组、传感器等环节将迎来投资机会。
• 物联网相关重点标的包括：中兴通讯、宜通世纪、广和通、高新兴、汉威电子、三川智慧等。

3. 5G试验网城市确定，产业链加速推进

• 上海、广州、苏州、宁波被确定为首批5G试验网城市，中国移动将在这些城市开展外场测试。
• 中国移动与华为、中兴、诺基亚等将联合在宁波成立“5G新技术研究联合实验室”，推动5G技术落地。
• 5G产业链从通信设备、芯片、终端等多个环节加速发展，中国有望在全球5G标准制定中占据重要位置。

4. 通信行业增持行为分析

• 2017年5月以来，沪深两市共有128家公司重要股东进行二级市场操作，其中76家公司净增持1.71亿股，市值约21亿元。
• 增持主要出于维护股价和稳定市场信心，但增持效果不明显。
• 增持公司多为基本面较好或未来预期较高的企业，如旋极信息、鹏博士、金信诺等。

关键信息

传输网投资

• 中国移动PTN新建部分中标中兴通讯占比70%以上，华为占比30%以下。
• PTN扩容部分规模更大，预计全年传输网投资将大幅增长。
• 传输网成为运营商capex预算亮点，带动相关设备厂商业绩增长。

物联网发展

• 中国电信建成全球首个NB-IoT商用网络，推动物联网产业进入新阶段。
• NB-IoT技术具有低成本、低功耗、大连接等优势，将在智能抄表、智能家居、智慧城市等领域广泛应用。
• 三大运营商在NB-IoT领域展开军备竞赛，推动产业链发展。

5G试验网建设

• 首批5G试验网城市为上海、广州、苏州、宁波。
• 中国移动计划2020年实现5G商用，已在北京、上海、广州开展外场测试。
• 5G产业链加速完善，中国有望在国际标准制定中占据主导地位。

增持情况

• 增持行为主要受市场下跌影响，更多出于维护股价目的。
• 增持公司包括旋极信息、鹏博士、金信诺等，其基本面或未来预期较高。
• 增持效果有限，但长期看有助于公司健康发展。

重点推荐组合

• 核心推荐：中兴通讯、亨通光电、中天科技、旋极信息、烽火通信、光迅科技、光环新网、鹏博士、金信诺
• 建议关注：宜通世纪、广和通、高新兴、东土科技、三川智慧、汉威电子、梅泰诺、杰赛科技

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策推进低于预期
• 市场需求放缓

资料来源

• 贝格数据、招商证券
• 中国移动采购与招标网、中国电信采购与招标网、中国联通采购与招标网
• Wind、招商证券