20210814-天风证券-通信行业研究周报_5G带动运营商价值回归_助力工业物联网加速落地打开空间_14页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容

2021年上半年，中国移动和中国电信的财报表现持续向好，显示出5G技术对运营商收入的积极影响。5G网络的建设和发展正在推动工业物联网（IIoT）的加速落地，预计到2026年，IIoT市场将以79%的复合年增长率达到157亿美元。5G具备高速度、低延迟和高连接数的特性，使其成为IIoT的理想网络技术，能够支持数字孪生、自动化生产线、远程监控、预测性维护等高要求应用。

此外，5G的行业应用正在逐步成熟，带动了云计算、视频会议、物联网和车联网等领域的快速发展。数据中心和边缘计算作为5G应用的重要支撑，正在经历快速扩张，如全国首个MEC智慧边缘数据中心落户成都，以及西部最大单体数据中心在重庆的建设。同时，视频云市场也在持续增长，预计2025年将达到314亿美元。

光通信行业在经历价格下跌后，正逐步进入产能出清阶段，随着5G、云计算和物联网等技术的发展，未来光纤需求将再次迎来增长。5G基站建设和相关设备采购的加速，为光通信行业带来了新的发展机遇。

主要观点

• 5G推动运营商价值回归：中国移动和中国电信的5G收入成为增长的重要驱动力，带动整体营收和利润增长，预计未来5G将在产业数字化中发挥更大作用。
• 工业物联网加速发展：5G的低延迟和高连接能力，为工业物联网提供了技术支持，推动其市场空间不断拓展。
• 数据中心与边缘计算：随着5G应用的深入，数据中心和边缘计算成为关注重点，MEC和云计算服务的需求持续上升。
• 视频云市场前景广阔：视频云市场在疫情后持续增长，预计未来五年将保持35.2%的年均复合增长率，2025年市场规模预计达314亿美元。
• 光通信行业进入新周期：光纤光缆价格触底，产能逐步出清，随着5G和物联网的发展，行业有望进入新一轮景气周期。

关键信息

• 运营商表现：中国移动营收4436亿元，同比增长13.8%；中国电信营收2192亿元，同比增长13.1%。
• 5G基站建设：中国移动在700MHz网络共建共享方面取得进展，预计两年内建设48万个基站。
• 行业增长预测：2026年IIoT市场规模预计达到157亿美元，年复合增长率79%。
• 市场趋势：5G、云计算、物联网等技术推动通信行业进入新的发展阶段，相关细分领域如光通信、主设备商、数据中心等表现突出。
• 投资建议：短期关注中报业绩超预期的公司，长期聚焦于5G应用和相关基础设施，如光模块、云计算、物联网等。

细分领域推荐

5G硬件设备器件

• 主设备商：中兴通讯（重点推荐）
• 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、博创科技、亨通光电、中天科技
• 交换机/路由器：紫光股份、平治信息、星网锐捷
• 射频领域：科信技术、沪电股份
• 晶体谐振器：惠伦晶体、泰晶科技

5G应用端

• 云计算：科华数据、光环新网、数据港、紫光股份、英维克
• 在线办公/视频会议：亿联网络、会畅通讯、星网锐捷、梦网科技
• 物联网/车联网：拓邦股份、广和通、移远通信、威胜信息、鸿泉物联、移为通信、有方科技、和而泰
• 专网通信：海能达
• 网络设备：紫光股份、星网锐捷

运营商

• 港股三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通（港股），估值低位，业务趋势向上。

风险提示

• 疫情风险：可能影响行业整体发展。
• 5G商用进度：若5G建设或商用进度不及预期，可能影响相关企业的增长。
• 贸易战不确定性：可能对行业带来一定风险。

板块表现

• 上周走势：通信板块下跌2.12%，跑输沪深300指数2.62个百分点，但跑赢创业板指数2.06个百分点。
• 个股表现：天音控股、华测导航、中天科技涨幅靠前，东软载波、紫光股份、新易盛等跌幅较大。

限售解禁

未来三个月内，通信行业有9家公司将面临限售解禁，其中博创科技、移远通信等解禁比例较高。

重要股东增减持

• 中光防雷：高管多次减持，影响股价。
• 科华数据：公司减持，导致股价下跌。
• 深信服：多次减持，股价波动明显。

总结

5G技术正成为推动通信行业发展的核心动力，带动运营商价值回归和工业物联网的加速落地。随着5G网络建设的推进和行业应用的深化，相关硬件设备、光通信、云计算和物联网等细分领域将迎来新的增长机遇。短期建议关注中报业绩超预期的标的，长期则聚焦于高景气和低估值的成长性企业。同时，需警惕疫情、5G商用进度及贸易战等潜在风险。